13 juin 2017 / 10:26 / il y a 2 mois

COR-L'inflation britannique empêche la livre de profiter des déboires de May

La livre sterling ne parvient pas à profiter du désaveu électoral infligé par les électeurs britanniques à la première ministre Theresa May, qu'ils ont privée de majorité absolue à la Chambre des communes, alimentant les anticipations des intervenants de marché sur la perspective d'un assouplissement de la position britannique sur le Brexit. /Photo d'archives/Dado Ruvic

PARIS (Reuters) - (Correction: Au paragraphe cinq, bien lire que Joyce Anelay a remplacé David Jones au ministère du Brexit)

La livre sterling ne parvient pas à profiter du désaveu électoral infligé par les électeurs britanniques à la première ministre Theresa May, qu'ils ont privée de majorité absolue à la Chambre des communes, alimentant les anticipations des intervenants de marché sur la perspective d'un assouplissement de la position britannique sur le Brexit.

Au-delà des incertitudes sur le sort politique de Theresa May, qui souhaite continuer à diriger le gouvernement britannique, la livre est en effet plombée par l'envolée de l'inflation en Grande-Bretagne, au plus haut depuis près de quatre ans le mois dernier et elle-même nourrie par la dépréciation de la monnaie.

Theresa May a présenté lundi ses excuses aux parlementaires conservateurs aux Communes pour le désastre électoral qu'elle a elle même provoqué en convoquant des élections législatives anticipées et elle a assuré qu'elle était disposée à prendre en considération les différentes positions au sein du parti sur le Brexit.

De nombreux observateurs ont vu dans ces déclarations un premier pas vers un assouplissement de la position de celle qui jusqu'à présent prônait un "Brexit dur" et souhaitait disposer d'une majorité renforcée pour mieux le négocier.

Le remplacement, au ministère du Brexit, de David Jones, partisan de la sortie de la Grande-Bretagne de l'UE, par Joyce Anelay, qui avait voté en faveur d'un maintien du pays au sein de l'UE avant le référendum, a aussi été interprété dans ce sens.

Ces développements devraient être favorables au sterling, estime Thu Lan Nguyen, analyste changes de Commerzbank, qui souligne qu'un "Brexit souple" permettant de maintenir au moins en partie l'accès de la Grande-Bretagne au marché unique européen ne pourrait être que bénéfique à l'économie britannique.

Pourtant, la livre n'est pas parvenue à regagner le terrain perdu après l'annonce le 18 avril par Theresa May de son intention d'organiser des élections législatives anticipées. La devise britannique a même accentué ses pertes, aussi bien contre l'euro que contre le dollar.

Certes, il est loin d'être certain que Theresa May restera en fonction suffisamment longtemps pour conduire les négociations du Brexit à leur terme, d'autant que son gouvernement minoritaire a besoin du soutien du Parti unioniste démocrate (DUP) d'Irlande du Nord, peu enclin au compromis.

Pour Thu Lan Nguyen, la livre est en outre durablement pénalisée par la hausse de l'inflation, que son affaiblissement contribue à alimenter.

La hausse des prix à la consommation s'est encore accélérée au mois de mai pour atteindre un plus haut de près de quatre ans à 2,9% en rythme annuel, mettant un peu plus à mal le pouvoir d'achat des consommateurs britanniques.

Le taux de change effectif de la livre sterling est inversement corrélé depuis le début des années 2000 à l'évolution des prix à la consommation.

L'évolution des prix à la consommation est quant à elle étroitement corrélée aux prix à l'importation dans une économie britannique très ouverte.

La hausse de l'inflation est d'autant plus pénalisante pour le sterling que la Banque d'Angleterre est à la peine pour relever les taux d'intérêt face à la multiplication des signes de ralentissement de l'économie britannique, qui avait plutôt bien résisté au Brexit dans les premiers mois suivant le référendum de juin 2016.

Marc Joanny, édité par Marc Angrand

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