30 juin 2014 / 09:40 / il y a 3 ans

L'inflation reste faible en zone euro, la BCE dans l'attente

L’INFLATION DANS LA ZONE EURO

BRUXELLES/FRANCFORT (Reuters) - L'inflation dans la zone euro s'est maintenue en juin à un bas niveau, proche de celui enregistré pendant la récession de 2009, tandis que les crédits aux entreprises et aux ménages se sont encore contractés en mai, montrent les données officielles publiées lundi, soulignant la précarité de la croissance économique dans la région.

Début juin, la Banque centrale européenne (BCE) a réagi à la faiblesse continue de l'inflation et du crédit par un ensemble de mesures dont une baisse des taux, un taux de dépôt négatif et de nouvelles facilités de refinancement à long terme pour les banques.

Il faudra un certain temps pour que ces mesures portent leurs fruits et les économistes ne s'attendent pas à de nouvelles annonces lors de la réunion de la BCE prévue jeudi.

"La BCE vient d'annoncer de nouvelles mesures pour montrer qu'elle est prête à ramener l'inflation proche de son niveau cible et stimuler les prêts, mais elle laissera certainement la porte grande ouverte à d'autres mesures lors de la réunion de cette semaine", a déclaré Christian Schulz de Berenberg Bank.

Le taux d'inflation annuel de la zone euro est ressorti à 0,5% en juin, au même niveau qu'en mai, selon Eurostat. L'inflation de base, hors énergie, produits alimentaires, alcools et tabac, a progressé à 0,8% en juin, après 0,7% en mai.

Ces chiffres sont plutôt inattendus après le rebond à 1% en juin de l'inflation en Allemagne, suggérant, pour Christian Schulz une "distorsion des fourchettes des taux d'inflation entre le coeur (de l'Europe) et la périphérie."

L'inflation dans la zone euro demeure loin de l'objectif à moyen terme, proche mais inférieure à 2% fixé par la BCE et se maintient en territoire qualifié par son président Mario Draghi de "zone de danger", un niveau inférieur à 1% en rythme annuel.

Le taux d'inflation est resté inférieur à 1% en juin pour le neuvième mois d'affilée.

La BCE redoute que les perspectives de croissance de la zone euro pâtissent d'une inflation à un niveau durablement faible.

FAIBLESSE DU CRÉDIT

L'une des principales inquiétudes de l'institut d'émission est que les banques des pays dits "périphériques" ne prêtent pas suffisamment aux entreprises et aux ménages et à des taux plus élevés que dans les principales économies de la zone.

Les prêts dans le secteur privé ont reculé de 2,0% en mai par rapport à la même période en 2013 après une contraction de 1,8% en avril, selon les chiffres publiés lundi par la BCE.

La masse monétaire M3 de la zone euro, un outil plus large pour mesurer les liquidités, a augmenté de 1,0% en rythme annuel, contre 0,7% en avril.

En mai, les banques espagnoles ont prêté 10,345 milliards d'euros de moins aux entreprises et aux ménages qu'en avril, selon la BCE. Du côté des banques italiennes, la baisse est de 7,843 milliards et au Portugal, de 567 millions.

Le coût du crédit varie également. Les entreprises obtiennent en moyenne un taux de 3,65% en Espagne et de 5,39% au Portugal contre autour de 2,5% en Allemagne, toujours selon la BCE.

L'institut de Francfort envisage désormais de proposer aux banques de la zone euro de lui emprunter à 0,25% sur quatre ans, en indexant son offre à la taille de leur registre de prêts pour les inciter à accorder des crédits.

La BCE, qui pourrait présenter les détails de ses opérations de refinancement à long-terme jeudi, envisage également de soutenir le marché des dettes titrisées en Europe, qui s'était écroulé après la crise financière sans jamais réellement reprendre.

En juin, l'institut a intensifié les préparatifs en vue de possibles achats de titres adossés à des actifs.

Mathilde Gardin pour le service français, édité par Nicolas Delame

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