29 mai 2014 / 12:57 / dans 3 ans

Pékin, inquiet pour le PIB, accélère les dépenses

Chantier de construction d'une nouvelle gare ferroviaire en Chine, dans la ville de Hefei. Les autorités chinoises s'emploient à épargner au pays un ralentissement économique encore plus prononcé, estiment des analystes, se fondant sur le fait que Pékin presse les régions d'accélérer leurs dépenses dans le mois qui vient pour doper l'activité. /Photo prise le 6 mai 2014/REUTERS

PÉKIN (Reuters) - Les autorités chinoises s‘emploient à épargner au pays un ralentissement économique encore plus prononcé, estiment des analystes, se fondant sur le fait que Pékin presse les régions d‘accélérer leurs dépenses dans le mois qui vient pour doper l‘activité.

Le ministère des Finances a dit mercredi que les gouvernements régionaux risquaient de perdre les financements budgétaires de 2014 qui n‘auront pas été affectés d‘ici la fin juin et que les dépenses affectées à certains projets pourraient être mobilisés par avance pour stimuler l‘activité économique.

Cette décision d‘accélérer les dépenses, mais non de les augmenter, fait suite à d‘autres mesures de soutien à l‘économie prises à la suite de statistiques médiocres qui font craindre que la croissance ne soit inférieure aux objectifs pour la première fois en 15 ans.

“Il apparaît de plus en plus que le Premier ministre Li Keqiang est sans doute plus engagé dans cet objectif de 7,5% de croissance que ne l‘espéraient ceux qui voulaient que le gouvernement s‘accommode d‘une croissance moins soutenue”, expliquent des analystes de Barclays Capital.

Une enquête Reuters montre que les analystes anticipent une croissance annuelle de 7,3% au deuxième trimestre après un plus bas de 18 mois de 7,4% le trimestre précédent. Ils prévoient une croissance de 7,3% pour l‘ensemble de 2014, la plus faible en 24 ans.

Li Keqiang avait dit qu‘une croissance un peu inférieure à l‘objectif ne serait pas un problème. Mais il a déclaré la semaine dernière qu‘il existait des pressions relativement fortes sur la croissance et qu‘en conséquence il fallait ajuster les politiques économiques.

De fait, des analystes expliquent qu‘une mobilisation lente des dépenses budgétaires explique en partie certains freins économiques cette année.

“Nous devons également prendre conscience que la situation à laquelle nous sommes confrontés chez nous et à l‘extérieur reste compliquée et que les pressions baissières sur la croissance économique existent toujours; en conséquence, nous ne devons pas sous-estimer certaines difficultés”, observe le ministère des Finances.

Les responsables chinois excluent tout coup de pouce budgétaire d‘ampleur, se disant engagés dans des réformes structurelles ayant pour but d‘orienter l‘économie vers une croissance plus lente mais plus durable.

Ils ont toutefois pris des mesures ciblées comme une réduction des impôts des PME et une accélération des dépenses dans le ferroviaire et la construction publique de logements.

“A notre avis, même si le ministère des Finances ne veut pas d‘une hausse des dépenses budgétaires, se contenter d‘accélérer des dépenses budgétaires qui avait été retardées sera tout de même positif pour la croissance et cela devrait être salué par les marchés”, note Ting Lu (Bank of America Merrill Lynch).

Les recettes fiscales de 4.800 milliards de yuans (565 milliards d‘euros) de la période janvier-avril sont supérieures à des dépenses totalisant 4.000 milliards de yuans, suivant les statistiques des Finances. Pékin vise un déficit budgétaire représentant 2,1% du PIB cette année.

Peng Wensheng, économiste de CICC, estime que les mesures prises par le ministère pourrait dispenser à court terme la banque centrale de réduire le coefficient des réserves obligatoires (RO), un outil qu‘elle n‘utilise qu‘avec prudence.

Xu Gao, économiste d‘Everbright Securities, pense exactement l‘inverse car réduire ce coefficient aurait pour effet de diminuer des coûts d‘emprunt onéreux pour les entreprises.

Aileen Wang et Kevin Yao, Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Nicolas Delame

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