February 19, 2009 / 1:37 PM / in 8 years

LEAD 2 Swiss Re donne la priorité à la remontée de sa note

5 MINUTES DE LECTURE

(Complété avec des commentaires d'analystes et le cours de bourse)

ZURICH, 19 février (Reuters) - Swiss Re RUKN.VX a publié jeudi une perte annuelle moins lourde que prévu et dit renoncer dans l'immédiat à une augmentation de capital par émission de droits préférentiels de souscription après la dégradation de sa note de crédit par l'agence de notation Standard & Poor's.

L'abaissement de cette note à A+ contre AA- générera des besoins de financement supplémentaires de 1,5 milliard de dollars, a explique le réassureur helvétique dans une présentation.

"Nous pourrons facilement trouver les fonds nécessaires dans nos ressources existantes", a souligné le directeur financier, George Quinn, lors d'une téléconférence jeudi. A long terme, le groupe veut retrouver une note "double A".

"La dégradation à A+ avec des perspectives stables et les fonds propres légèrement supérieurs aux attentes permettent au groupe de renoncer à une émission avec droits préférentiels pour le moment", a commenté Stefan Schürmann, analyste chez Vontobel.

Fabrizio Croce, analyste chez Kepler Capital Markets, pense toutefois que ce serait "une erreur dans ce contexte de suspendre la levée de nouveaux capitaux", se disant convaincu que les besoins s'élèvent à "au moins cinq milliards de francs".

Pour satisfaire ses besoins en capitaux, Swiss Re s'est déjà tourné vers l'investisseur américain Warren Buffett, qui doit investir trois milliards de francs dans le groupe.

Il proposera à ses actionnaires d'augmenter le capital autorisé de 180 millions d'actions au plus, écartant pour le moment l'émission avec droits préférentiels envisagée au début du mois.

"La capitalisation a également souffert avec un taux de solvabilité encore à 169% avant l'emprunt convertible, ce qui est insuffisant pour un rating AA", estime Georg Marti, analyste à la Banque cantonale de Zurich (BCZ), ajoutant que les risques sont encore nombreux.

Vers 13h30 GMT, le titre gagnait 0,91% à 17,78 francs alors que l'indice du marché suisse SMI .SSMI progressait de 0,81%.

Reductions De Couts

Le réassureur, qui veut se concentrer désormais sur son coeur de métier, publiera une mise à jour stratégique en même temps que ses résultats du premier trimestre.

Il prévoit d'ores et déjà des réductions de coûts de 400 millions de francs en deux étapes d'ici fin 2010, des mesures qui ne se traduiront pas nécessairement par des suppressions d'emploi, a précisé George Quinn lors de la téléconférence.

Le groupe a dévoilé une perte nette de 864 millions de francs suisses en 2008, après un bénéfice net de 4.162 millions il y a un an, alors que les analystes tablaient sur 1.020 millions. Au quatrième trimestre, le déficit a atteint 1.748 millions, également inférieur aux 1.904 millions prévus par le consensus. Les primes enregistrées pour l'année ont reculé de 19% à 25.501 millions, soit légèrement moins que prévu, et les fonds propres se sont repliés à 20,5 milliards de francs.

Le ratio combiné s'est dégradé à 97,9% après 90,1%, précise Swiss Re qui vise cette année une amélioration à 95%.

Il confirme avoir subi une perte non-réalisée "mark-to-market" de 5,9 milliards de francs, comprenant des CDS structurés de 2 milliards, et réduit son dividende à 0,10 franc par action.

Le groupe avait annoncé la semaine dernière le départ de son directeur général Jacques Aigrain, Stefan Lippe prenant la succession dès aujourd'hui.

Silke Koltrowitz, édité par Pascal Schmuck

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