29 juillet 2009 / 13:57 / dans 8 ans

Icade <ICAD.PA> se veut très prudent face à la crise

* Coup de frein à l‘investissement et à la promotion

* Pas d‘acquisitions avant la vente effective des logements

* Dette: un échéancier favorable

par Juliette Rouillon

PARIS, 29 juillet (Reuters) - Icade, engagée dans une profonde restructuration en pleine crise immobilière et financière, met en veilleuse ses opérations d‘investissement et de promotion et attend la vente de son pôle logements avant d‘acquérir des actifs tertiaires, a annoncé mercredi son P-DG.

“On se met en position de crise, (...) en situation d‘extrême prudence”, a déclaré à la presse Serge Grzybowski lors de la présentation des résultats semestriels de la société.

La filiale de la Caisse des dépôts mène à marche forcée depuis deux ans la cession de ses logements et de ses activités de services immobiliers (administration de biens et property management) afin de se concentrer sur les actifs tertiaires, notamment les bureaux, commerces ou murs de cliniques.

“Dans le secteur de l‘immobilier tertiaire, le plus dur n‘est pas passé. (...) A l’évidence, il n‘y aura pas de reprise dans les six mois qui viennent”, a dit le P-DG.

Dans la promotion tertiaire, Icade “a mis les ralentisseurs en marche vu le contexte”, a-t-il déclaré, tout en notant une “vraie amélioration commerciale dans la promotion de logements”.

Parallèlement, avant d‘acquérir de nouveaux actifs, le groupe attendra d‘avoir encaissé les deux milliards d‘euros attendus de la cession de son pôle immobilier.

“Dans les périodes tendues, il est préférable de commencer par les cessions pour aller ensuite vers le réinvestissement.”

Icade est en négociations exclusives pour la cession de plus de 26.000 logements avec la Société nationale immobilière (SNI), une opération qui devrait se concrétiser fin 2009 ou début 2010.

BON PROFIL DE DETTE

En attendant, entre la perte des revenus dans le résidentiel et le développement en cours de projet en immobilier commercial (centres commerciaux Odysseum à Montpellier et Millénaire à Aubervilliers), le revenus locatif et le “cash flow” souffrent.

Pour le premier semestre, le cash flow net courant par action d‘Icade a reculé de 11% à 2,04 euros et son P-DG note que “l‘année 2009 serait la plus difficile en termes de cash flow”.

Icade doit mener à bien un “pipeline d‘investissements identifiés engagés” d‘un milliard d‘euros en quatre ans, dont l‘essentiel (900 millions d‘euros ) en 2009, 2010 et 2011.

Afin d‘améliorer la capacité de la société à dégager du cash flow, Icade compte privilégier les acquisitions d‘immeubles déjà loués dans les mois à venir, a souligné son PDG.

“Avec beaucoup d‘opérations en développement et pas assez d‘opérations en exploitation, nous privilégierons les acquisitions d‘opérations déjà louées”, a-t-il déclaré. Malgré un ratio dette/valeur des actifs (loan-to-value) en hausse, à 42,3% fin juin contre 35,4% un an auparavant, la foncière bénéficie d‘une situation financière saine du fait d’échéances de remboursement modestes avant 2014, a-t-il dit.

Ce profil de dette, l‘un des plus confortables dans le secteur des foncières, permettra à Icade de saisir les opportunités d‘achats dans un marché en crise, a-t-il estimé.

“Nous avons une marge de manoeuvre importante”, avec “un bilan très sain dans un marché où le financement est la clef”.

Icade, également confrontée fin 2009 au départ d‘IBM France, son plus gros locataire, de la tour Descartes à La Défense, prendra une décision en vue de sa restructuration en septembre.

Son actif net réévalué (ANR), à 86,90 euros par action fin juin, est en net recul, comme pour la plupart des foncières, de 14,5% par rapport à fin 2008 et de 21,3% par rapport à juin 2008.

Pour plus de détails sur les résultats semestriels, veuillez cliquer sur [ID:nLS24391]

édité par Pascale Denis

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