October 26, 2009 / 5:12 PM / 8 years ago

LEAD 2 Michelin - Objectif de cash flow maintenu, CA -11% au T3

5 MINUTES DE LECTURE

* CA 3,754 milliards d'euros au T3, consensus 3,727 mlns

* Amélioration de la rentabilité attendue entre S1 et S2

* Michelin vise toujours un cash flow libre positif au S2

* Restockage en pneus hiver, stabilisation dans les camions

(actualisé avec téléconférence et précisions)

par Gilles Guillaume

PARIS, 26 octobre (Reuters) - Michelin (MICP.PA) a maintenu lundi son objectif d'un cash flow positif au second semestre 2009 après un troisième trimestre marqué par une baisse un peu moins forte que prévu de son chiffre d'affaires.

Le groupe, l'un des leaders mondiaux des pneumatiques, a réalisé sur le trimestre écoulé des ventes nettes de 3,754 milliards d'euros, en baisse de 10,9% sur un an. Six analystes interrogés par Reuters avaient anticipé en moyenne 3,727 milliards.

Au premier semestre, le C.A. s'était replié de 13,4%. Sur neuf mois, il ressort en baisse de 12,5% à 10,9 milliards d'euros.

La contraction du chiffre d'affaires est imputable à une chute des volumes de vente de 20,1% sur neuf mois et de 14% au troisième trimestre, "en ligne avec l'évolution des marchés mondiaux de pneumatiques", précise Michelin dans un communiqué.

"Même si l'évolution cumulée sur les neuf premiers mois de 2009 (dans le tourisme-camionnette en première monte) reste défavorable, l'ensemble des marchés de pneumatiques enregistrent une amélioration au troisième trimestre par rapport aux tendances des deux trimestres précédents", ajoute le groupe.

Le marché chinois poursuit sa croissance tandis que les marchés matures, notamment en Europe et en Amérique du Nord, bénéficient des mesures de soutien à l'industrie automobile et d'un phénomène de restockage en pneus d'hiver de bon augure pour le quatrième trimestre.

Michelin souligne aussi que la chute des volumes a été en partie compensée par un mix-prix très positif et par un effet de changes favorable.

"Positivement Prudent"

Le marché poids-lourd, particulièrement frappé par le ralentissement économique, semble donner à son tour des signes de stabilisation, mais à un bas niveau.

"Nous observons clairement la fin du phénomène de déstockage, elle est intervenue plus tard que dans l'activité de tourisme, mais nous y sommes vraiment", a déclaré au cours d'une téléconférence Jean-Dominique Senard, gérant associé en charge des finances.

Le chiffre d'affaires de la branche poids-lourd a néanmoins encore baissé de 17,6% au troisième trimestre, contre un repli de 4,6% dans le tourisme-camionnette.

Pour le second semestre, Michelin dit tabler sur "une amélioration de (sa) rentabilité par rapport au 1er semestre grâce à un effet favorable des prix des matières premières", comme il l'avait indiqué fin juillet.

Cet effet est chiffré à 550 millions d'euros à taux de change constants. Au premier semestre, la marge opérationnelle de Michelin était ressortie à 4%.

"Dans ce contexte, Michelin maintient son objectif de génération de cash flow libre positif au second semestre 2009", après financement des retraites, a-t-il ajouté.

Le groupe a également maintenu à 700 millions d'euros son objectif d'investissements sur l'ensemble de l'année.

Au cours de la téléconférence, Jean-Dominique Senard a en revanche refusé d'entrer plus en détail dans ses prévisions pour le reste de l'exercice en raison d'une visibilité "clairement toujours très faible". Il a simplement indiqué que le groupe était "positivement prudent".

Avant la publication du communiqué, l'action Michelin a clôturé en baisse de 2,36% à 53,34 euros, donnant une capitalisation boursière d'un peu plus de huit milliards.

Depuis le début de l'année, le titre a repris environ 42% après avoir chuté de plus de 52% en 2008.

Avec Helen Massy-Beresford, édité par Benjamin Mallet

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