24 février 2009 / 18:46 / dans 9 ans

LEAD 1 Nexity - Résultats en net recul, mais meilleurs que prévu

* Résultat opérationnel à 245,8 millions d‘euros (-26%)

* Dividende proposé 1,5 euro/action (-25%)

* Encaissement de la cession du Crédit foncier effectué

* Marge opérationnelle 2009 supérieure à 7% c. 9,2% en 2008

PARIS, 24 février (Reuters) - Nexity (NEXI.PA), qui a dû lancer deux avertissements sur son bénéfice net l‘an dernier en raison de la crise financière et de l‘effondrement des ventes de logements neufs, a publié mardi des résultats en forte baisse, tout en étant meilleurs que prévu pour l‘exercice 2008.

Son résultat d‘exploitation est ressorti en baisse de 26% à 245,8 millions d‘euros - alors que le consensus Reuters Estimates se situait à 232 millions - sur un chiffre d‘affaires en hausse de 4% pro forma à 2.683 milliards, a annoncé dans un communiqué le numéro Un de la promotion de logements en France.

“Les résultats du groupe en 2008 font apparaître une bonne résistance à un environnement dégradé. Ce résultat est notamment dû à la combinaison de nos différents métiers”, a déclaré Alain Dinin, P-DG du groupe, actif aussi dans la promotion de bureaux et la distribution de logements (Century 21, Guy Hoquet).

Son bénéfice net PDG s‘est élevé à 24,8 millions d‘euros, y compris la moins-value liée à la rétrocession aux Caisses d’épargne de ses 23,4% du Crédit foncier et les dépréciations d‘actifs sur ses 33% de la foncière Eurosic (ESIC.PA).

Avant prise en compte de ces éléments spécifiques, le bénéfice net part du groupe s‘est établi à 277 millions d‘euros, contre 226 millions en 2007, un chiffre toutefois supérieur au dernier objectif du groupe, à 140 millions d‘euros.

Surpris, comme l‘ensemble des promoteurs immobiliers par la brutalité du retournement du marché immobilier, Nexity avait abaissé deux fois ses prévisions de résultat net 2008, passant de 240 millions en juillet à 200 millions, puis à 140 millions.

Ses besoins en fonds de roulement (BFR) sont ressortis à 632,9 millions fin 2008 - dont 698 millions dans son activité logement - en baisse de 54,5% par rapport à son BFR de fin 2007.

Son endettement net s‘est établi 562,5 millions d‘euros fin 2008, avant cession du Crédit foncier, avec un ratio de dette sur fonds propres de 28% contre 27% fin 2007.

Pour l‘année 2009, le promoteur attend une marge opérationnelle supérieure à 7%, en recul par rapport aux 9,2% de marge 2008, sur un chiffre d‘affaires en repli de moins de 10%. Nexity attend une reprise après un “point bas” cette année.

Dans ce contexte, le numéro un de la promotion de logements en France propose un dividende en baisse de 25%, à 1,50 euro par action, avec une mise en paiement le 20 mai.

Le groupe a également annoncé mardi soir que l‘encaissement des 540 millions d‘euros issus de la vente de sa part du Crédit foncier avait bien été effectuée le 20 février 2009.

Les intervenants boursiers craignaient que le rapprochement en préparation entre les Banques populaires et les Caisses d’épargne ne remettent en cause la valorisation du Foncier.

“A première vue, ces élément sont meilleurs que prévus. Ils lèvent aussi l‘inquiétude sur le paiement du Crédit foncier”, estime Samuel Henry-Diesbach, analyste chez Kepler Capital Markets qui attendait notamment une dette et un BFR plus élevés.

Le titre a terminé mardi en hausse de 9,49% à 11,77 euros, après avoir perdu 3% depuis le début de l‘année et 65% en 2008.

L‘annonce fin janvier de la cession aux Caisses d’épargne de sa participation de 23,4% dans le Foncier, acquise auprès de la Caisse mi-2007, avait entraîné un rebond peu durable du titre.

Le promoteur n‘a donné aucune indication sur son avenir au sein des Caisses d’épargne. La fusion attendue entre les deux banques mutualistes devrait exclure les filiales immobilières, notamment Nexity dont les 40% des Caisses d’épargne sont estimés autour du milliard d‘euros, selon des sources proches du dossier.

Juliette Rouillon, édité par Jean-Michel Bélot

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