October 22, 2009 / 6:56 AM / 8 years ago

LEAD 2 Thomson - Recul de 20% du CA au T3, le titre chute de 6%

5 MINUTES DE LECTURE

* Dénouement plus long que prévu des CDS

* AGE sur la restructuration au T1 2010

* Cession de PRN relancée, dernières négociations sur Screenvision, toujours en négociations sur Grass Valley

* Le titre chute de plus de 6% en Bourse

(Actualisé avec cours de Bourse et commentaires d'analystes)

PARIS, 22 octobre (Reuters) - Thomson TMS.PA a annoncé jeudi un recul de plus de 20% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre et a confirmé la poursuite des discussions sur la cession de sa filiale Grass Valley.

Le fournisseur d'équipements et de services pour le cinéma, la télévision et la publicité est parvenu fin juillet à un accord avec ses principaux créanciers lui permettant de réduire sa dette senior de 45% grâce à la conversion d'une partie de cette dette en actions et en obligations remboursables en actions (ORA). (Plus de détails: [ID:nLO237219]).

La plupart des créanciers seniors n'ayant pas signé l'accord de restructuration avaient conclu des contrats de CDS (Crédit Default Swap) pour couvrir leurs positions.

Le processus de dénouement des CDS par un système d'enchères - selon les normes définies par l'ISDA (International Swaps and Derivatives Association) - a duré plus longtemps que prévu et devrait s'achever fin octobre, précise Thomson, qui repousse ainsi son assemblée générale extraordinaire au premier trimestre 2010 au lieu du 4e trimestre 2009.

Le chiffre d'affaires net des activités poursuivies au troisième trimestre 2009 a atteint 803 millions d'euros, en recul de 20,2% à taux de change courants et de 19,4% à taux de change constants par rapport au 3e trimestre 2008. Le chiffre d'affaires du nouveau périmètre a affiché une baisse de 15,4% au troisième trimestre à taux de change constants.

Sur neuf mois, le chiffre d'affaires net des activités poursuivies du groupe a atteint 2.603 millions d'euros (-8,3% à change courants et 10,4% à taux de change constants).

La baisse de l'activité est due à un faible niveau de commandes de certains clients de la division "Connect", à la faiblesse persistante du marché de réplication de DVD et à la fermeture de l'activité téléphonie résidentielle en Amérique du Nord fin 2008, souligne Thomson.

Ca Inferieur Aux Attentes

Vers 11h35, l'action chutait de 6,3% à 1,260 euro, ramenant ses gains à 31% depuis le début de l'année après un recul de 90% en 2008.

"Faible dynamique de ventes, fort degré d'incertitude. Nous maintenons notre recommandation à allèger", commente Kepler Capital Markets dans une note obtenue après d'un gérant. Le broker attendait une baisse de 10% du CA trimestriel.

De son côté, Oddo Securities note que le chiffre d'affaires est décevant mais que la génération de cash flow est "satisfaisante".

Le groupe espérait conclure d'ici la fin de l'année la vente d'actifs non stratégiques représentant 1,1 milliard d'euros de chiffre d'affaires, parmi lesquels les régies publicitaires PRN et Screenvision.

Thomson précise poursuivre les discussions relatives à la cession de la société d'équipements pour le cinéma et la télévision Grass Valley, qui a enregistré une dépréciation de survaleur de 378 millions d'euros en 2008, et confirme "qu'il est prématuré à ce stade d'anticiper le résultat des négociations".

Le processus de cession de PRN a été relancé, souligne Thomson, qui ajoute que celui de Screenvision US progresse par ailleurs conformément aux attentes et que les dernières négociations sont en cours avec un candidat sélectionné.

La dette financière nette estimée au 30 septembre 2009 s'établissait à 2.170 millions d'euros, comparé à 2.311 millions d'euros au 30 juin 2009.

La position de trésorerie estimée à la fin du troisième trimestre s'élevait à 551 millions d'euros, comparé à 511 millions d'euros au 30 juin 2009.

Jean-Michel Bélot et Cyril Altmeyer, avec la contribution de Juliette Rouillon, édité par Julien Ponthus

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