August 10, 2011 / 6:24 AM / 6 years ago

LEAD 2-Adecco chute en Bourse, plombé par ses marges au T2

4 MINUTES DE LECTURE

* Bénéfice net de 141 mlns d'euros au T2

* CA de 5,17 mds

* S'attend à un solide T3

* Confirme son objectif de marge Ebita

* L'action dégringole après avoir ouvert en hausse

par Robin Bleeker

ZURICH, 10 août (Reuters) - Adecco ADEN.VX recule en Bourse mercredi après la publication de ses résultats du deuxième trimestre dans l'ensemble supérieurs aux attentes mais marqué par une évolution des marges décevante.

A 08h26 GMT, l'action du numéro un mondial du travail temporaire chutait de 6,18% à 36,28 francs, alors que l'indice suisse des valeurs vedettes .SSMI grapillait 0,22% et que l'indice européen de la branche .SXNP progressait de 2,18%.

"L'environnement va continuer à offrir des opportunités de croissance", a déclaré le directeur général, Patrick de Maeseneire, dans un communiqué. Et la société continue à voir "une bonne demande des clients", a-t-il ajouté.

Les résultats trimestriels sont conformes aux attentes pour l'ensemble des analystes, qui notent la déception sur les marges, comme Matthijs Van Leijenhorst, chez Kepler, qui annonce qu'il va abaisser son objectif de cours sur le titre.

Michael Foeth, de Vontobel, est critique sur l'évolution de la marge brute, qu'il juge "décevante", tout en reconnaissant que la direction contrôle "extrêmement bien" les coûts et reste en mesure d'atteindre son objectif à moyenterme de marge Ebita de 5,5%.

Pour sa part, Wegelin souligne dans sa note matinale la croissance à deux chiffres et les perspectives plutôt positives. Wegelin estime qu'Adecco est toujours un titre attrayant à long terme, en raison notamment du niveau actuel du cours.

Le chiffre d'affaires d'Adecco est ressorti à 5,17 milliards d'euros au deuxième trimestre, en hausse de 13% par rapport à la période comparable de 2010, alors que le consensus l'attendait à 5,13 milliards.

Le bénéfice net a atteint 141 millions d'euros, soit une progression de 45% par rapport au deuxième trimestre 2010, alors que les analystes interrogés par Reuters tablaient en moyenne sur un excédent de 122 millions.

Le résultat opérationnel est ressorti en excédent de 186 millions, contre 154 millions il y a un an. Les marchés tablaient sur 203 millions.

Le groupe a confirmé son objectif de marge Ebita supérieure à 5,5% à moyen terme.

Fin juillet, Randstad (RAND.AS), son concurrent néerlandais, avait publié des résultats supérieurs aux attentes mais avait indiqué que sa croissance était freinée par les fortes incertitudes auxquels sont confronté ses clients.

En France, où Adecco a réalisé près du tiers de son activité l'an dernier, le chiffre d'affaires a augmenté de 16% sur un an, à 57 millions d'euros.

En Amérique du Nord, une région qui a contribué pour 19% au chiffre d'affaires l'an dernier, les revenus du spécialiste du placement de personnel se sont amélioré de 2%, totalisant 905 millions d'euros.

Edité par Dominique Rodriguez

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