29 juillet 2011 / 05:53 / il y a 6 ans

LEAD 3-PPR brille dans le luxe au S1 tandis que la Fnac pèse

* La croissance organique du luxe atteint 24,4% au T2

* La marge opérationnelle du luxe grimpe à 25%

* Contre-performance de la Fnac, qui pèse en Bourse

(Actualisé avec précisions, commentaires, cours)

par Pascale Denis

PARIS, 29 juillet (Reuters) - PPR (PRTP.PA) a vu ses performances opérationnelles semestrielles portées par le luxe qui profite d'une demande sans faille et qui a permis de compenser les mauvais résultats de la Fnac.

Le groupe, propriétaire de Gucci, Puma (PUMG.DE) et la Fnac, a vu ses ventes progresser de 7,3% au premier semestre à 7,2 milliards d'euros, un chiffre proche du consensus des analystes interrogés par Reuters (7,13 milliards).

Comme Hermès (HRMS.PA) et LVMH (LVMH.PA) avant lui, le pôle luxe de PPR (Gucci, Saint Laurent, Balenciaga ou Bottega Veneta) a largement dépassé les attentes avec une croissance organique de 23%. Sur le seul 2e trimestre, le rythme a atteint 24,4% (+19% prévus) accélérant encore la cadence après un bond de 22% au premier trimestre.

A l'inverse, les activités de distribution, que PPR veut céder, ont vu leurs ventes semestrielles reculer de 1,4% en comparable, plombées par les mauvaises performances de la Fnac (-3,2%), tandis que Redcats (vente à distance) a mieux résisté (+0,8%). Les ventes de l'équipementier sportif Puma (PUMG.DE) ont quant à elles augmenté de 9,4%.

"La performance de Gucci est extrêmement brillante, la Fnac est très décevante", commente Thomas Chauvet, analyste de Citi.

Les performances du luxe, qui se sont soldées par un bond en avant de 40% du résultat opérationnel, ont permis de compenser la chute de 34% des résultats de la distribution et la baisse de 7% de ceux de Puma, liée aux importantes dépenses engagées pour soutenir les ventes et rénover les magasins.

PEAUX RARES POUR LE LUXE, PLONGEON POUR LA FNAC

Au total, le résultat opérationnel du groupe progresse de 14,5% à 749 millions d'euros (730 millions attendus) et le résultat net hors exceptionnels de 24% à 466 millions.

La marque Gucci à elle seule, qui compte pour l'essentiel de la rentabilité du pôle, a vu sa marge prendre 2,7 points et frôler les 30% (29,9%), des résultats tirés par la maroquinerie (environ les deux tiers des ventes, selon les estimations) et la stratégie de montée en gamme entamée par PPR il y a deux ans.

Des peaux rares et des sacs sans logos, pour une demande de produits très haut de gamme mais au luxe plus discret, ont permis à la marque de relever "sensiblement" ses prix moyens, a indiqué sans autre précision le PDG du groupe, François-Henri Pinault, lors d'une conférence.

Il s'est aussi dit très confiant sur l'évolution du marché du luxe, estimant que la tendance du premier semestre devrait se poursuivre au second.

Toutes les marques de PPR ont enregistré une croissance semestrielle supérieure à 20%, à l'exception notable d'Yves Saint Laurent dont les ventes ont explosé (+30%), permettant à la griffe de dégager un opérationnel positif.

La croissance du luxe a été spectaculaire en Chine (+54% au 2e trimestre en comparable). Elle n'a pas faibli non plus dans les pays matures, grimpant de 26% en Amérique du Nord et de 19% en Europe occidentale. Elle a même repris au Japon, après le séisme et le tsunami du 11 mars, pour atteindre 7%.

LE CESSION DE LA FNAC S'ELOIGNE

A l'inverse, la Fnac, qui vient de présenter son plan stratégique visant à redynamiser ses ventes, parvient tout juste à l'équilibre opérationnel (un millions d'euros, contre 38 millions un an plus tôt).

Le distributeur de produits culturels a particulièrement souffert en France (ventes en baisse de 4%), où il pâtit du recul de ses grands marchés (hi-fi, vidéo, musique) et de la concurrence de l'e-commerce.

Ces mauvais résultats pèsent sur le titre PPR, qui grappille 0,2% à 130,15 euros vers 13h00, dans un marché en baisse de plus de 1%. Ses multiples de valorisation, à 13,4 fois les bénéfices estimés 2012, restent loin derrière ceux des "purs" acteurs du luxe comme LVMH (19 fois) ou Richemont CFR.VX (16 fois).

En plein recentrage sur le luxe et la mode sportive, PPR pourrait lancer très prochainement le processus de vente de Redcats ([ID:nLDE76Q1GH]), tandis que les difficultés de la Fnac éloignent les perspectives de cession.

"Après des résultats pareils, ce n'est pas pour tout de suite", a confié un analyste.

En matière d'acquisition, après le rachat de l'américain Volcom, spécialiste des vêtements inspirés des sports de glisse, le marché attend toujours une opération dans le luxe.

PPR serait intéressé par le tailleur italien Brioni, selon des sources proches du dossier ([ID:nWEB1953]), une information que s'est refusé à commenter François-Henri Pinault.

Voir aussi:

* Le communiqué : link.reuters.com/nyr82s

* Consensus PPR - Très solides performances attendues dans le luxe [ID:nLDE76I1JW]

* La Fnac dévoile un plan stratégique pour relancer ses ventes [ID:nLDE76I1JW]

* LVMH fait grimper ses marges et sa part dans Hermès [ID:nLDE76P1B3]

* Hermès relève ses prévisions après un brillant T2 [ID:nLDE76H1G3]

Edité par Matthieu Protard

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below