MARCHÉS-Les thèmes à retenir pour la semaine prochaine

dimanche 24 juillet 2011 18h40
 

LONDRES, 24 juillet (Reuters) - Voici les grands thèmes qui risquent de s'imposer aux traders et aux investisseurs dans la semaine qui vient:

1 - TABOUS BRISES EN GRECE

Plusieurs tabous ont été brisés avec le plan de sauvetage de la zone euro pour la Grèce qui a montré que les hommes politiques et la BCE sont capables de parvenir à un compromis si l'enjeu est suffisamment important. Ainsi, l'accord a été trouvé tout en sachant pertinemment qu'il y a un risque de défaut du point de vue des agences de notation. En outre, il ouvre la porte à des achats d'obligations par le FESF sur le marché secondaire.

Qu'un tel compromis ait pu déclencher une hausse des marchés montre l'ampleur de l'inquiétude si l'autre alternative avait été retenue, à savoir l'impasse, laquelle constituait un risque pour la construction de la zone euro elle-même.

Toutefois, les cours de la dette (le CDS grec à 1.675 points de base) montre que les problèmes structurels doivent encore être réglés. La durée du rebond des marchés dira combien de temps il faudra avant que les tabous soient réexaminés.

Le POINT sur la crise dans la zone euro [ID:nZONEURO]

2 - USA - DEFIER LA SAGESSE CONVENTIONNELLE

Le psychodrame autour du plafond de la dette des Etats-Unis n'est pas totalement pris en compte par les marchés. Le CDS américain à cinq ans est relativement stable, les marchés boursiers sont en hausse et l'indice Vix de la peur est loin de signaler une panique de masse. Les investisseurs pensent qu'il y aura un accord, même de dernière minute, et ne sont pas tellement stressés par les mises en garde des agences de notation concernant le risque d'un défaut sélectif ou la note triple A du pays. Les investisseurs à court terme sont même désormais tentés d'aller à contre-courant, en jouant les CDS, les changes ou même le papier obligataire émis par les sociétés américaine bien notées.   Suite...