GRAPHES DU JOUR - Défensives ou cycliques, les cartes rebattues

lundi 4 juillet 2011 17h55
 

4 juillet (Reuters) - Les valeurs refuges ne sont plus ce qu'elles étaient.

La crise financière qui a écorné le statut d'actifs sans risque des dettes souveraines met en effet également à mal les valeurs dites défensives censées protéger les investisseurs en période de conjoncture défavorable.

La persistance du chômage dans la plupart des pays matures, la nécessité pour les ménages de réduire leur endettement dans nombre d'entre eux entravent la consommation.

Le retour de l'inflation alimenté par la hausse des prix des matières premières jusqu'à la fin de l'année dernière rogne aussi le pouvoir d'achat.

La pression concurrentielle dans de nombreux secteurs qui s'adressent directement au consommateur final limite les possibilités de lui faire supporter les hausses de coûts.

Des secteurs traditionnellement considérés comme peu exposés au cycle connaissent ainsi une baisse de leur marge accompagnée dans certains cas d'un recul du chiffre d'affaires et leurs grands acteurs se voient contraints à des avertissements sur résultat.

La chaîne belge de supermarchés discount Colruyt (COLR.BR: Cotation), qui a fait état la semaine dernière d'un résultat 2010/2011 inférieur aux attentes et dévissé de 13% en Bourse dans la foulée, a expliqué ne pouvoir facturer la hausse des prix des matières premières qu'en partie et avec du retard au consommateur dans un climat inflationniste et très concurrentiel.

Peu auparavant, le groupe Carrefour (CARR.PA: Cotation), avait dit s'attendre à une baisse de 35% de son résultat opérationnel courant en France alors que sa décision de relever ses prix de vente en mars d'environ 2% n'a pas été suivi par ses grands concurrents comme Intermarché ou Leclerc. Là encore la sanction du marché a été immédiate.

Les prévisions à 12 mois de chiffre d'affaires et de marge dans le secteur de la distribution européenne sont en repli, ce qui peut expliquer l'âpreté de la lutte de certains acteurs pour s'assurer des relais de croissance comme l'illustre la bataille entre Casino (CASP.PA: Cotation) et Carrefour au Brésil. [ID:nLDE763038]   Suite...