12 mai 2011 / 16:22 / il y a 6 ans

LEAD 2-Vallourec - Trou d'air au T1, du mieux attendu dès le T2

* T1 inférieur au consensus I/B/E/S

* Tendances des marchés jugées positives

* CA et marge prévus en hausse au T2/T1

* Marge en léger repli attendu au S1 2011/S2 2010

* Trop tôt pour juger de l'impact de Fukushima sur le marché

PARIS, 12 mai (Reuters) - Vallourec (VLLP.PA) a annoncé jeudi comme prévu un creux d'activité au premier trimestre par rapport à fin 2010, en raison de la hausse du coût des matières premières et des coûts liés au démarrage de sa nouvelle usine au Brésil.

Lors de la publication des résultats annuels, le leader mondial des tubes haut de gamme en acier avait déjà indiqué que le premier trimestre devait constituer un point bas avant un fort rebond des volumes attendu au deuxième trimestre, où les hausses de prix pratiquées par le groupe devraient être répercutées aux clients.

Au premier trimestre, la société a enregistré un résultat net part du groupe de 82 millions d'euros (-24% par rapport au T4), un résultat brut d'exploitation (Ebitda) de 203 millions (-22%) et un chiffre d'affaires de 1.148 millions (-12%). Par rapport au premier trimestre 2010, qui avait constitué le point bas de la crise, il enregistre en revanche des progressions de respectivement 35%, 37% et 31%.

Sa marge RBE/chiffre d'affaires s'est ainsi établie à 17,7% au premier trimestre contre 20,6% sur la totalité de l'exercice 2010.

Selon le consensus réalisé par Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes attendaient en moyenne un résultat net de 88,6 millions d'euros au premier trimestre, un Ebitda de 206 millions et un chiffre d'affaires de 1.183 millions.

Le groupe, qui réalise 78% de son chiffre d'affaires dans l'énergie, précise que les tendances de la plupart des marchés sont positives et que les usines du groupe continueront de fonctionner à des taux d'utilisation élevés.

Vallourec a livré 501.000 tonnes de tubes au premier trimestre contre 553.000 tonnes le trimestre précédent. Les livraisons sont néanmoins en hausse de 46% par rapport au premier trimestre 2010.

Le cash flow opérationnel du groupe est négatif de 166,5 millions d'euros (contre +196,5 millions au T4 2010) en raison d'une augmentation de 240 millions du besoin en fonds de roulement, lié principalement à l'augmentation des stocks constitué en vue des commandes à livrer au cours des prochains trimestres, précise le groupe.

AMÉLIORATIONS PRÉVUES AU T2 ET AU S2

Vallourec confirme ainsi que son chiffre d'affaires et sa marge brute d'exploitation seront au deuxième trimestre en augmentation par rapport au premier trimestre.

Sur l'ensemble du premier semestre, la marge brute d'exploitation devrait être légèrement inférieure à celle du second semestre 2010. Le chiffre d'affaires et le résultat brut d'exploitation devraient en revanche progresser au second semestre, même s'ils seront affectés par la faiblesse du dollar et les coûts de démarrage des nouvelles usines, précise le groupe.

Vallourec, qui a notamment pour concurrent Tenaris (TENR.MI), contrôlé par le conglomérat argentin Techint, a annoncé au début de l'année le lancement d'un nouveau programme d'efficacité censé lui permettre de générer des économies de 300 millions d'euros d'ici fin 2013, par rapport à 2010.

Le précédent programme, mis en place début 2008, lui a permis de réaliser à fin 2010 des économies de 280 millions, hors inflation.

Le groupe a récemment augmenté ses capacités dans les équipements destinés à l'industrie nucléaire, avant l'accident en mars dernier de la centrale de Fukushima au Japon. Vallourec estime qu'il est "encore trop tôt pour évaluer l'impact à long terme de cet accident sur le mix énergétique".

Vallourec, dont la capitalisation boursière flirte avec les 10 milliards d'euros, a clôturé jeudi en recul de 0,21% à 84,06 euros. L'action a progressé de 7% depuis le début de l'année.

Voir aussi :

Le communiqué

link.reuters.com/seg59r

La présentation:

link.reuters.com/teg59r

Les principales données financières du groupe:

link.reuters.com/qav28r

Jean-Michel Bélot, édité par Danielle Rouquié

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