24 février 2011 / 12:56 / dans 7 ans

LEAD 1 Gecina anticipe une nouvelle baisse du résultat récurrent

* Baisse de 7% du résultat récurrent attendu pour 2011, après un recul de 5,9% en 2010

* Hausse du coût de la dette en 2011 à 4,15% (3,62% en 2010)

* Objectif de E1 Md de cessions d‘actifs cette année

* Le titre cède 0,85%

par Alexandre Boksenbaum-Granier et Julien Ponthus

PARIS, 24 février (Reuters) - Gecina (GFCP.PA) a annoncé jeudi que son résultat récurrent poursuivrait sa baisse en 2011 à cause notamment d‘une augmentation du coût de sa dette, mais entend poursuivre sa restructuration en prévoyant notamment de céder cette année pour un milliard d‘euros d‘actifs.

La société foncière prévoit ainsi de dégager un résultat récurrent avant impôt en baisse de 7% en 2011, après avoir déjà reculé de 5,9%, à 327,4 millions d‘euros l‘an dernier, alors que son coût de financement devrait passer de 3,62% à 4,15%.

“En matière de politique financière on n‘a pas mal travaillé. Depuis début 2010 nous avons levé 2,5 milliards d‘euros, dont la moitié sur le marché obligataire”, a déclaré lors d‘une conférence de presse Christophe Clamageran, directeur général de Gecina.

“Nous sommes redevenus ‘Investment grade’ (...), nous avons eu deux ‘upgrade’ (relèvements de notation financière) successifs et nous avons fait une grosse campagne de restructuration de la dette”.

En l‘espèce, le groupe, qui entend maintenir son endettement à 45% de la valeur de son patrimoine (44,3% en 2010), a restructuré la couverture de sa dette en annulant 3,7 milliards d‘euros de lignes dont la maturité était comprise entre 3 et 5 ans, et la mise en place de 1,4 milliard d‘euros de nouvelles lignes dont la maturité est comprise entre 4 et 9 ans.

NEGOCIATIONS EXCLUSIVES AVEC FSR

Gecina, noté BBB- par S&P et Baa3 par Moody’s (perspective stable dans les deux cas), souhaite poursuivre la diversification de ses ressources financières et s‘est fixée un objectif de 40% de dette obligataire à moyen terme (contre 25% de la dette brute à fin 2010).

Fin février, le groupe affiche un ratio de 35% grâce à une émission obligataire de 500 millions d‘euros.

Après avoir réalisé pour 482 millions d‘euros de cessions d‘actifs en 2010 avec une prime moyenne de 11,4% par rapport aux expertises de décembre 2009, Gecina entend intensifier sa politique de rotation d‘actifs sur l‘ensemble de ses divisions avec un objectif d‘un milliard d‘euros de cessions cette année, dont 22% ont d‘ores et déjà été engagées.

La foncière espère également céder pour environ 300 millions d‘euros d‘actifs par an à partir de 2012 dans l‘immobilier résidentiel, après les 350 millions d‘euros prévus pour cette année dans cette seule division.

“On a prévu grosso modo d‘investir le même montant que l‘on cède (...) ce n‘est pas un désinvestissement de Gecina du tout”, a cependant précisé Gilles Bonnier, directeur financier du groupe, ajoutant que les investissements se feraient principalement dans des bureaux, la santé, des résidences étudiantes et dans quelques projets résidentiels.

Gecina, dont la valeur du patrimoine immobilier a progressé de 7,7% à périmètre comparable à 11,7 milliards d‘euros à fin 2010, a d‘ailleurs annoncé que sa filiale Gecimed GECM.PA était en négociations exclusives avec Foncière Sagesse Retraite (FSR) pour l‘acquisition d‘un portefeuille de 31 maisons de retraite d‘une valeur de 239 millions d‘euros.

A 13h25, Gecina, qui affiche un actif net réévalué de liquidation à 99,7 euros (+12,9%) à fin 2010, reculait de 0,85% à 89,63 euros, soit une capitalisation boursière de 5,61 milliards d‘euros, alors qu‘au même moment l‘indice SBF 120 .SBF120 cédait 0,31%.

* Voir aussi :

Le communiqué sur les résultats:

link.reuters.com/wyx28r

Les principales données financières du groupe :

link.reuters.com/vyx28r

Édité par Jean-Michel Bélot

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