February 23, 2011 / 6:34 AM / 6 years ago

LEAD 3 Rhodia-Objectifs conformes aux attentes, l'action baisse

6 MINUTES DE LECTURE

* Résultats record et dividende doublé à E0,5 en 2010

* Investissements portés à E330-350 mlns en 2011

* Compte sur le maintien de son "pricing power"

* Le PDG pas candidat à la direction d'Areva

* Le titre perd plus de 3%

(Actualisé avec conférence de presse, cours)

par Cyril Altmeyer

PARIS, 23 février (Reuters) - Rhodia RHA.PA a prévu mercredi une poursuite de sa croissance conforme aux attentes en 2011 à la faveur de perspectives de marché favorables et de son exposition aux marchés émergents après avoir enregistré des résultats record et doublé son dividende en 2010.

Le groupe de chimie de spécialités s'attend à une croissance de 5% à 10% de son Ebitda récurrent en 2011, en ligne avec la hausse de 7,7% attendue en moyenne selon le consensus cité par les analystes, privant ainsi le titre d'un catalyseur.

L'action recule de 3,8% à 21,12 euros à 11h55, portant son recul à près de 15% depuis le début de l'année après un bond de 96% en 2010.

Rhodia, qui a dégagé un bénéfice net part du groupe record de 259 millions d'euros contre une perte en 2009, versera un dividende doublé à 0,5 euro par action.

CM-CIC Securities, même s'il salue le "tournant positif" des résultats 2010 de Rhodia, a abaissé sa recommandation d'achat à conserver.

"Les prévisions 2011 nous paraissent déjà intégrées dans le consensus et le potentiel de hausse sur notre objectif de cours de 24 euros est désormais plus limité", précise l'intermédiaire.

Rhodia affiche un bond de 77% de son Ebitda récurrent en 2010 à 905 millions d'euros, en ligne avec son objectif, mais légèrement en deçà des attentes du marché, donnant une marge d'Ebitda récurrente de 17,3% en 2010 contre 12,1% en 2009, notamment grâce à son "pricing power" favorable, qu'il compte conserver cette année.

Le chiffre d'affaires a progressé de 21% en 2010 à structure et taux de conversion constants à 5,226 milliards d'euros, la forte hausse généralisée de la demande lui ayant permis d'augmenter ses volumes de 14% comparé à 2009.

PAYS ÉMERGENTS EN LIGNE DE MIRE

Rhodia vise un Ebitda récurrent annuel supérieur à un milliard d'euros hors crédits carbone à l'horizon 2013-2015, soit une amélioration de 250 millions comparé à 2010, dont 100 millions d'euros assurés par de la croissance externe.

Le groupe, qui a acquis en 2010 le chinois Feixiang Chemicals, spécialiste des amines et tensioactifs dont il veut doubler le chiffre d'affaires d'ici 2015, compte accélérer sa croissance dans les pays émergents, qui représentent déjà près de la moitié de son chiffre d'affaires.

Le PDG Jean-Pierre Clamadieu a déclaré lors d'une conférence de presse que le groupe recherchait de nouvelles acquisitions en Inde, après le rachat en cours de l'activité de plastiques techniques de PI Industries. Rhodia veut dépasser 15% de parts de marché dans les plastiques polyamide dans ce pays d'ici 2015.

Le suisse Clariant CLN.VX a annoncé la semaine dernière le rachat de son concurrent allemand Süd-Chemie SUCG.DE pour une valeur totale de deux milliards d'euros, dette comprise, sa plus grosse acquisition en dix ans. (voir [ID:nLDE71F0TS])

Rhodia s'est fixé pour objectif un ratio dette nette/Ebitda de 1,5 fois à moyen terme, après l'avoir quasiment réduit de moitié à 1,3 fois fin 2010 contre 2,1 fois fin 2009.

Rhodia compte investir entre 330 et 350 millions d'euros en 2011 - plus que les 270 millions effectués l'an passé, principalement dans les pays émergents, notamment en Chine et au Brésil.

Rhodia a parallèlement annoncé son intégration au fonds d'investissement Aster lancé en 2010 par Schneider Electric (SCHN.PA) et Alstom (ALSO.PA).

Jean-Pierre Clamadieu a également précisé que le groupe comptait sortir à la mi-mars de la "force majeure" déclarée début février sur son site de Chalampé (Haut-Rhin) à la suite de graves difficultés d'approvisionnement qui sont en train d'être résolus. [ID:nLDE71307O]

Il a ajouté que le groupe serait "largement capable" de compenser l'impact de cet événement sur l'année.

En réponse à une question, Jean-Pierre Clamadieu a également précisé qu'il n'était pas candidat à succession d'Anne Lauvergeon à la tête d'Areva CEPFi.PA. [ID:nLDE71E1VX]

Voir aussi :

* Le communiqué de résultats :

link.reuters.com/qas28r

* La présentation des résultats:

link.reuters.com/vus28r

* Le communiqué consacré au fonds Aster:

link.reuters.com/wus28r

* Les principales données financières du groupe :

link.reuters.com/sas28r

Edité par Dominique Rodriguez

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