26 janvier 2011 / 11:19 / il y a 7 ans

Japon - Les banques pénalisées par l'obligataire

* Graphique interactif des données comparatives de Starmine:

link.reuters.com/jut67r

* Classement des banques dans le monde par la capitalisation:

link.reuters.com/tug96r

par Taiga Uranaka

TOKYO, 26 janvier (Reuters) - Les trois premières banques japonaises devraient annoncer une baisse de leur bénéfice d'un trimestre sur l'autre en l'absence cette fois-ci de gros gains de trading sur le marché obligataire, et leurs perspectives ne sont guère plus brillantes en raison d'une reprise économique qui reste fragile.

Ce sont autant d'éléments susceptibles de les pousser à accélérer leur développement à l'étranger.

Privées d'un coup de pouce obligataire qui fut de courte durée, les banques nippones se retrouvent confrontées aux problèmes chroniques du manque de dynamisme de l'activité de crédit et de marges d'intérêt anémiques, car les entreprises et les ménages rechignent à emprunter et à dépenser dans une conjoncture économique de basses eaux.

Le bénéfice net du troisième trimestre de Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) (8306.T), la première banque nippone par l'actif qui publiera ses comptes le 3 février, est attendu à 114,4 milliards de yens (1,39 milliard de dollars), en hausse de 50% sur le trimestre comparable de l'exercice précédent, suivant la moyenne des prévisions de Citigroup Global Markets et de Credit Suisse.

Ces intermédiaires pensent que Mizuho Financial Group (8411.T), le numéro deux qui diffusera ses résultats le 31 janvier, aura vu son bénéfice net plus que doubler à 93,3 milliards de yens. Sumitomo Mitsui Financial Group (8316.T), dernière du trio qui publiera ses comptes le 28 janvier, devrait annoncer un bénéfice net en baisse de 24% à 94,2 milliards de yens.

Ces montants représenteraient la moitié à peu près de ce que les banques ont gagné durant le trimestre juillet-septembre.

BLUES OBLIGATAIRE

Les cours des emprunts d'Etat américains et japonais ont fortement baissé sur la période octobre-décembre, conséquence de politiques monétaires assouplies. Les banques japonaises ont vendu ces obligations en masse, alors qu'elles les avaient auparavant activement recherchées, étant bien en peine de trouver le bon placement pour l'immense liquidité constituée par les dépôts de la clientèle.

"Les banques ne pensaient pas pouvoir conserver de gros gains du trading obligataire au second semestre; l'évolution du marché obligataire a été conforme aux anticipations", constate Takehito Yamanaka (MF Global FXA Securities).

"Mais il se peut que les mouvements du marché aient été plus vifs que certains l'auraient cru."

Le produit net des intérêts, qui représente encore l'essentiel du résultat bancaire, risque de diminuer pour la plupart des établissements. Des données de la Banque du Japon montrent que l'encours de crédit des banques du pays a diminué de 1,9% en décembre, son 13e recul mensuel consécutif.

Toutefois, Yoshinobu Yamada (Deutsche Securities) figure parmi ceux qui sont relativement optimistes pour les performances bancaires du dernier trimestre. "Je pense que la baisse du bénéfice (d'un trimestre sur l'autre) sera plus faible que prévu", dit-il.

"Les banques ont vendu des JGB (emprunts d'Etat nippons) mais pas pour réduire des pertes. Je pense plutôt qu'elles ont encore fait un bénéfice et il est probable que les coûts du crédit resteront bas en l'absence de faillite à grande échelle."

Les actions des banques japonaises ont nettement rebondi depuis novembre. Leur indice .IBNKS.T a gagné plus de 20% au cours des trois dernier mois, surperformant l'indice Nikkei .N225

Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Dominique Rodriguez

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