16 novembre 2010 / 10:03 / il y a 7 ans

LEAD 1 Ubisoft chute en Bourse après un avertissement sur le Roc

* Le marché sanctionne l‘avertissement sur le Roc

* Déception avec le report de deux jeux

* Le titre chute de plus de 18%.

PARIS, 16 novembre (Reuters) - Le titre Ubisoft (UBIP.PA) chute lourdement mardi à la Bourse de Paris, au lendemain de l‘annonce par le groupe d‘une perte accrue au premier semestre 2010-2011 et une révision en hausse de son point d’équilibre opérationnel considéré comme un avertissement par les brokers.

A 10h48, le titre de l’éditeur de jeux vidéos abandonnait 18,84% à 7,828 euros, soit la plus forte baisse du SRD, dans un volume d’échange près de six fois supérieur à son niveau habituel.

A ce cours, il affiche un repli de 21,1% depuis le début de l‘année et une capitalisation boursière de près de 740 millions d‘euros.

Ubisoft a publié mardi soir une perte nette accrue de 89,8 millions d‘euros au premier semestre de son exercice 2010-2011, à comparer à une perte de 52 millions un an plus tôt. (voir [ID:nLDE6AE1XA])

Si cette performance est ressortie légèrement inférieure aux attentes, les investisseurs ont surtout été déçus par l‘annonce d‘un niveau plus important que prévu de ventes nécessaires pour atteindre l’équilibre opérationnel.

“Le point d’équilibre opérationnel courant (avant rémunérations payées en actions) est dorénavant estimé à environ 960 millions d‘euros”, a déclaré Yves Guillemot, le PDG du groupe, dans un communiqué.

Le marché attendait un niveau d’équilibre atteint avec 900 millions de chiffre d‘affaires.

Ubisoft a également annoncé que deux jeux vidéos, “Tom Clancy’s Ghost Recon” et “Driver San Francisco,” dont la sortie était prévue pour le quatrième trimestre fiscal, “viendront dorénavant renforcer l‘exercice 2011-2012”.

Plusieurs intermédiaires ont, en conséquence, revu en baisse leurs prévisions de bénéfices de plus de 50% pour l‘exercice en cours.

Oddo Securities a ainsi réduit ses estimations de résultat opérationnel courant de 60% à 25 millions d‘euros et abaissé sa recommandation à “alléger” contre “acumuler”.

Le groupe “émet un avertissement sur ses résultats, notamment du fait d‘une hausse des frais de R&D plus importante que prévu”, commente le bureau d’étude dans une note de recherche.

“Ubisoft affiche ainsi une nouvelle fois des problèmes structurels de profitabilité et peine à rassurer sur son potentiel avec une industrialisation laborieuse. Le structurel l‘emporte ainsi sur le conjoncturel, même à court terme”, ajoute-t-il.

De leur côté, Natixis et Deutsche Bank, qui étaient tous deux à “acheter” sur le titre, sont passés respectivement à “alléger” et “conserver”.

“Nous pensons que la publication d‘hier devrait conduire Ubisoft à sous-performer ses pairs”, prévoit Deutsche Bank.

Le broker souligne que l‘annonce du report de deux jeux “discrédite la stratégie visant à lancer chaque année des jeux sous franchises à succès”.

Florent Le Quintrec, édité par Matthieu Protard

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