5 octobre 2010 / 07:59 / dans 7 ans

LEAD 1 Bonduelle avertit sur sa marge, le titre chute

* S‘attend à une baisse sensible de la rentabilité en 2010-2011, redressement en 2012

* Résultat net de 58,6 mlns d‘euros et marge opérationnelle stable en 2009-2010

* L‘action est la plus forte baisse du SRD

(Actualisé avec réaction d‘analyste, cours de Bourse, §§3-5)

PARIS, 5 octobre (Reuters) - Bonduelle (BOND.PA) a annoncé mardi prévoir une “baisse sensible” de sa rentabilité opérationnelle en 2010-2011, mais s‘attendre à ce que sa marge se redresse dès l‘année suivante.

Pour l‘exercice 2009-2010 clos fin juin, le groupe a fait état d‘un résultat annuel de 58,3 millions d‘euros, qui a plus que doublé au cours de l‘exercice, et d‘une marge opérationnelle quasiment stable à 6,5%. Vers 9h45, l‘action du producteur de légumes frais, surgelés et en conserve chutait de 7,16%, à 63,51 euros, et signait la plus forte baisse du SRD.

“Cette annonce traduit un climat concurrentiel durci et constitue une forte déception quant au pricing power du groupe, remettant en cause son statut de valeur défensive”, a estimé un analyste d‘Oddo Securities dans une note.

L‘analyste a abaissé sa recommandation sur la valeur de “accumuler” à “alléger” et ramené son objectif de cours à 60 euros, contre 76 euros précédemment.

Bonduelle avait déjà publié fin juillet des ventes annuelles jugées décevantes et émis un avertissement sur son résultat opérationnel 2009-2010. (voir [ID:nLDE66S0R2])

Evoquant un climat économique toujours incertain en Europe et l‘absence d‘une nette reprise de la consommation sur ses marchés matures, le groupe prévient que l‘exercice 2010-2011 sera marqué par une “baisse sensible” de sa rentabilité opérationnelle.

Il ajoute que ses ventes progresseront uniquement grâce à l‘intégration de France Champignon, sa dernière acquisition.

“L‘existence de niveaux historiquement élevés des stocks de la profession, dans l‘ensemble des zones géographiques, induit une pression, de nature conjoncturelle, très forte sur les prix de vente, particulièrement à marque de distributeurs”, explique Bonduelle dans un communiqué.

“Des récoltes difficiles se traduisant par une sous-utilisation des outils de production et des surcoûts impacteront négativement les marges et pourraient entraîner des ruptures d‘approvisionnement sur certaines gammes de produits au printemps 2011”, poursuit-il.

Bonduelle estime néanmoins que cette baisse ponctuelle de sa rentabilité devrait se résorber en 2011-2012, prévoyant une “amélioration sensible de ses résultats” au cours de cet exercice.

Le groupe précise également qu‘il compte proposer un dividende de 1,50 euro par action au titre de l‘exercice écoulé.

Marie Mawad et Raoul Sachs, édité par Dominique Rodriguez

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