3 août 2010 / 13:26 / dans 7 ans

LEAD 1 Pfizer - Les résultats restent dopés par l'achat de Wyeth

* BPA hors exceptionnels T2 de $0,62 (consensus: $0,52)

* L‘action gagnait 2,5% en avant-Bourse

* Ventes de Lipitor et Lyrica bien meilleures qu‘attendu

par Ransdell Pierson

NEW YORK, 3 août (Reuters) - Pfizer (PFE.N), numéro un mondial de la pharmacie, a publié mardi un bénéfice et un chiffre d‘affaires trimestriels nettement meilleurs qu‘attendu et dit s‘attendre à un résultat annuel situé dans le haut de la fourchette initiale de prévisions, grâce aux économies générées par l‘acquisition de Wyeth.

“La question clé pour Pfizer, c‘est de savoir s‘ils sont capable de tenir leur promesses, et c‘est exactement ce qu‘ils font”, a commenté Barbara Ryan, analyste de Deutsche Bank. “Le trimestre a été bon à la fois pour le chiffre d‘affaires et le bénéfice.”

A ses yeux, Pfizer fait preuve d‘une maîtrise solide de ses coûts même si des effets de change favorables sont sans doute la principale raison pour laquelle le bénéfice a dépassé le consensus.

L‘action Pfizer, l‘une des 30 valeurs de l‘indice Dow Jones .DJI, gagnait 2,5% dans les transactions en avant-Bourse.

Le groupe, qui a achevé en octobre l‘acquisition de Wyeth pour 67 milliards de dollars, a publié un bénéfice trimestriel de 2,48 milliards de dollars (1,87 milliard d‘euros), soit 31 cents par action, contre 2,26 milliards (34 cents/action) l‘an dernier.

Hors éléments exceptionnels, le bénéfice par action (BPA) du deuxième trimestre ressort à 62 cents, alors que les analystes financiers anticipaient un BPA de 52 cents selon Thomson Reuters I/B/E/S.

A 17,33 milliards de dollars, le chiffre d‘affaires affiche un bond de 58%, en raison bien sûr de l‘intégration de Wyeth. Il dépasse lui aussi nettement le consensus, qui le donnait à 16,65 milliards.

En excluant l‘impact de la dépréciation du dollar, qui dope les ventes à l’étranger une fois converties, la progression du chiffre d‘affaires serait de 53%.

“AUCUN CREDIT”

Pfizer a déclaré viser désormais un BPA 2010 dans le haut de sa fourchette antérieure de 2,10 à 2,20 dollars, hors éléments exceptionnels.

Il a précisé que ses dépenses 2010 devraient être contenues dans le bas de ses prévisions initiales.

Sur la période avril-juin, les ventes de l‘anticholestérol Lipitor, le médicament le plus vendu au monde, ont augmenté de 5% à 2,81 milliards de dollars, soit près de 200 millions de plus qu‘attendu par le marché selon Thomson Reuters.

Ces ventes pourraient chuter de 75% à la fin de l‘an prochain, lorsque des versions génériques de la molécule seront disponibles dans les pharmacies américaines. La perspective de la perte de ce “blockbuster” est l‘une des principales motiviations du rachat de Wyeth.

Les ventes du Lyrica, un traitement de l‘anxiété et des douleurs neuropathiques, ont progressé de 21% à 762 millions de dollars, soit environ 60 millions de plus qu‘attendu.

En Bourse, Pfizer accuse actuellement une décote importante sur ses principaux concurrents en raison de la raréfaction de ses nouveaux produits offrant un potentiel commercial élevé.

Le titre est valorisé moins de sept fois le bénéfice par action attendu pour 2011, contre un PER 2011 moyen de 9,9 pour les grands groupes américains et européens du secteur.

Graphique interactif comparant les grands groupes pharmaceutiques mondiaux: here

“Leur pipeline ne leur vaut aucun crédit”, a expliqué Barbary Ryan, avant d‘ajouter que les investisseurs conservent le titre en raison d‘une forte génération de trésorerie et de l‘espoir de voir ses efforts de recherche finir par payer.

Pfizer a réaffirmé mardi viser un BPA de 2,25 à 2,35 dollars en 2012. Une telle prévision sous-entend que le rachat de Wyeth évitera à Pfizer un plongeon de ses profits lors de la première année complète de concurrence des génériques du Lipitor.

avec Lewis Krauskopf, Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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