July 29, 2010 / 5:35 AM / 7 years ago

LEAD 3 Sanofi reste muet sur Genzyme, le T2 meilleur que prévu

8 MINUTES DE LECTURE

* Hausse des ventes malgré l'impact des génériques

* Objectifs confirmés

* Le titre en baisse

(Actualisé avec conférence, précisions, cours, analyste)

par Noëlle Mennella et Caroline Jacobs

PARIS, 29 juillet (Reuters) - Sanofi-Aventis (SASY.PA) a annoncé jeudi des résultats trimestriels meilleurs que prévu grâce aux pays émergents et une accélération de son plan d'économies, mais n'a rien dit sur sa stratégie d'acquisitions ni sur ses intentions concernant Genzyme GENZ.O.

De source proche du dossier aux Etats-Unis, on a indiqué mercredi soir que le conseil d'administration de Sanofi, menacé de perdre d'ici 2013 le tiers de ses ventes du fait du développement des génériques, avait voté en faveur d'une offre formelle sur la biotech américaine spécialiste du traitement des maladies orphelines. (voir [ID:nLDE66R216])

Prié de commenter cette information, le directeur général de Sanofi, Chris Viehbacher, ne l'a pas démentie. Il s'est borné à répondre en conférence téléphonique que son groupe ne commentait pas "les rumeurs" et qu'il resterait "discipliné" et "opportuniste" en matière de fusions/acquisitions.

"Nous avons rejeté les grosses acquisitions. Nous sommes évidemment opportunistes. Le groupe a les moyens financiers. Nous continuerons à réaliser des opérations au même rythme cette année", a ajouté Chris Viehbacher.

Plus tard, il a déclaré aux analystes que la stratégie du groupe en matière de fusion/acquisition n'avait pas changé et que sa vocation était de soutenir la croissance et de réduire la dépendance du groupe face aux pertes de brevets. Il a de nouveau répété que le groupe ne voulait pas commenter "les rumeurs" et "les spéculations".

Selon la chaîne CNBC, le groupe devrait envoyer dans les 72 heures une lette d'intention pour expliquer ses intentions à Genzyme.

L'action Sanofi, qui prenait 1,49% à 46 euros dans les premiers échanges, perdait 0,64% à 45,1 euros à 16h45, sous-performant le CAC 40 (+0,27%) et l'indice sectoriel européen .SXDP (+0,17%).

Une Acquisition Plutot Coherente

Début juillet, une source proche du dossier avait dévoilé que le groupe envisageait plusieurs acquisitions aux Etats-Unis, dont une ou deux qui pourraient lui coûter au moins 15 milliards de dollars.

Parmi les cibles potentielles figuraient Genzyme, pesant 4,5 milliards de dollars de chiffre d'affaires et environ 18 milliards de capitalisation boursière, dont le portefeuille de développement comporte une quinzaine de molécules.

Les médicaments commercialisés par Genzyme présentent une protection brevetaire plus longue et des prix plus élevés que les produits classiques, observent des analystes.

Sous couvert d'anonymat, l'un d'eux à jugé "qu'une acquisition de Genzyme, cohérente avec la stratégie de Sanofi, pourrait être légèrement dilutive" et que "pour la financer, le groupe pourrait être conduit à procéder à une petite augmentation de capital".

Mais chez Oddo Securities, Jean Jacques Le Fur est plus dubitatif en soulignant que "Genzyme pourrait perdre ses deux plus gros produits en 2013 et 2014".

Depuis l'arrivée de Chris Viehbacher à la tête de Sanofi fin 2008, le sixième groupe pharmaceutique mondial a réalisé une cinquantaine d'opérations. Pas moins de 33 partenariats ou acquisitions ont été signés en 2009 pour 6,6 milliards d'euros, les plus importants étant Merial dans la santé animale (4 milliards de dollars) et Chattem (1,9 milliard) dans les médicaments sans ordonnance.[ID:nLU309617]

En février, Chris Viehbacher disait privilégier les rachats de petites et moyennes tailles jusqu'à 15 milliards d'euros.

Selon des analystes, le niveau de la dette du groupe et sa capacité de générer des liquidités lui donnent les moyens de ses ambitions. La dette nette s'élevait à 6.171 millions au 30 juin 2010, contre 4.135 millions au 31 décembre 2009.

Au deuxième trimestre, Sanofi a réalisé un résultat opérationnel des activités en hausse de 5,3% à 3.421 millions (3.255 millions attendus selon le consensus Reuters). (voir [ID:nWEA1764].

Dans les pays émergents, les ventes ont progressé de 12,8% à 2.286 millions d'euros, alors qu'elles ont baissé de 10,2% à 2.252 millions en Europe occidentale et de 5,5% à 2.413 millions aux Etats-Unis, le premier marché pharmaceutique mondial.

PLUS D'UN MILLIARD D'ÉCONOMIES D'ICI FIN 2010

Les ventes de la divisions diabète ont crû de 10,6% au deuxième trimestre, à 1.129 millions d'euros, sous l'impulsion du Lantus.

Les vaccins ont vu leurs ventes diminuer de 1,3% (+4,7% hors éléments non récurrents à 748 millions d'euros contre 695 millions attendus).

Dans la santé grand public, le chiffre d'affaires a augmenté de 65,4% à 578 millions, reflet de l'acquisition de Chattem et des bonnes performances des marchés émergents, Brésil et Russie en tête.[ID:nLDE5BK12T]

Commentant ces résultats, Eric Le Berrigaud, chez Raymond James, note que "le deuxième trimestre est meilleur que prévu à tous les niveaux, du chiffre d'affaires aux résultats. L'effet de change a peut-être été sous-estimé par les analystes".

Sanofi a précisé que plus d'un milliard d'euros d'économies sont prévues d'ici fin 2010 à taux de change constants comparé à 2008, un niveau à comparer aux deux milliards d'économies que le groupe a prévu de réaliser en 2013.

Chris Viehbacher a renouvelé les objectifs du groupe pour 2013 malgré la récente approbation aux Etats-Unis d'un générique de Lovenox, le deuxième médicament du groupe.

Pour 2010, Sanofi a confirmé une évolution du bénéfice par action des activités comprise entre 0% et -4% par rapport à 2009, à taux de change constants [ID:nLDE66M1M4]

Voir aussi:

* ANALYSE Genzyme plus attrayant pour Sanofi que pour Glaxo [ID:nLDE66POYZ]

* Principales données sur Genzyme [ID:nLDE66M24L]

* Sanofi envisage des acquisitions aux USA, le titre recule [ID:nLDE661089]

Pour un graphique comparant les grands groupes pharmaceutiques mondiaux: here

Edité par Jean-Michel Bélot

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