May 5, 2010 / 8:45 AM / 7 years ago

LEAD 2 BMW dans le vert grâce au rebond du marché haut de gamme

5 MINUTES DE LECTURE

* Le constructeur devrait actualiser ses prévisions

* Bénéfice imposable au T1 E508 mlns vs E350 mlns attendu

* Marge d'Ebit sur l'automobile à 2,7% vs 2% attendu

* L'action en hausse de 0,5%, surperforme le secteur

(actualisé avec réaction d'analyste)

par Christiaan Hetzner

FRANCFORT, 5 mai (Reuters) - Le constructeur allemand BMW (BMWG.DE) affiche au premier trimestre un bénéfice d'exploitation supérieur aux attentes grâce à la reprise du marché de l'automobile haut de gamme, dopé par la Chine.

Le groupe, qui est le numéro un mondial sur ce segment, devrait actualiser d'ici août ses prévisions de résultats jugées timides.

En milieu d'après-midi, l'action BMW gagnait 0,5% à 36,03 euros, surperformant l'indice sectoriel européen .SXAP qui perdait dans le même temps 1,3%.

BMW a surpris les marchés en annonçant une marge opérationnelle de 2,7% pour sa branche automobile au premier trimestre alors que le marché attendait seulement 2%. La division affiche un résultat avant impôts et intérêts supérieur de 35% aux prévisions, à 291 millions d'euros.

"Ils sont en train de rétablir massivement leurs prix. D'après les chiffres du mois dernier, le rabais par unité aux Etats-Unis est désormais inférieur de 31% à celui de la même période l'an dernier et ceci avant même l'arrivée de la nouvelle Série 5 aux USA en juin", explique Arndt Ellinghorst, analyste à Crédit suisse.

A l'échelle de l'ensemble du groupe, le bénéfice imposable ressort à 508 millions d'euros, permettant au constructeur d'atteindre en trois mois seulement l'objectif qu'il s'était fixé pour l'ensemble de 2010.

Ces bons résultats s'expliquent principalement par le rebond du marché haut de gamme, grâce à la Chine qui continue d'afficher la plus forte croissance sur ce segment, d'après les chiffres communiqués mercredi par Mercedes-Benz (DAIGn.DE), BMW et Audi (VOWG_p.DE).

BMW MISE SUR LA SÉRIE 5

BMW a notamment annoncé un bond de 115% des ventes du groupe en Chine le mois dernier avec 12.440 véhicules vendus. Celles de Mercedes-Benz ont atteint un record à 11.300 unités, soit une progression de 100%.

Le président du directoire de BMW, Norbert Reithofer, et le directeur financier, Friedrich Eichiner, ont dû expliquer pourquoi le groupe, qui a livré une projection particulièrement prudente deux semaines avant la fin du trimestre, n'avait pas réactualisé ses prévisions comme Daimler (DAIGn.DE).

"Plus nous aurons l'assurance que ces problèmes dans la zone euro (...) vont être surmontés et plus nous serons en mesure de dire: 'ok, le contexte est stable et nous pouvons vous fournir la précision plus précise' dont nous savons que vous l'attendez", a déclaré le directeur financier, ajoutant que BMW en dirait davantage sur ce point lors de la publication de ses résultats semestriels, le 3 août.

Audi, filiale de Volkswagen, et Mercedes, qui appartient à Daimler, ont également annoncé avoir enregistré une forte amélioration de leurs marges, avec des rentabilités respectives de 5,8% et 7%.

BMW prévoit que son pôle automobile devrait dégager une marge opérationnelle comprise entre 1% et 5% cette année, et vise une marge comprise entre huit et 10% en 2012, ce que beaucoup d'analystes considèrent être trop optimiste, ce dernier objectif ayant été fixé à la fin de 2007, soit avant la crise financière.

Bien qu'ayant vendu 200.000 véhicules de moins que ce qu'il avait prévu à l'origine, les réductions de coûts réalisées par le groupe lui permettent de se montrer confiant dans la réalisation de ses objectifs de rentabilité.

De fait, le groupe bavarois s'estime mieux armé que ses concurrents pour tirer profit du rebond du marché automobile, la majeure partie de ses modèles à forte marge devant être renouvelés d'ici 2012. Cette année, la nouvelle série 5 devrait ainsi réaliser à elle seule près de 20% des ventes de la marque BMW.

Alexandre Boksenbaum-Granier et Gwénaëlle Barzic pour le service français, édité par Marc Angrand

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