22 avril 2010 / 05:45 / dans 7 ans

LEAD 2 Nexans-La marge devrait baisser au S1, le CA se stabilise

* Un T1 difficile qui pénalisera la rentabilité du S1

* La marge devrait reculer à 4% sur les six premiers mois

* Stabilisation séquentielle des ventes par rapport au T4

* Vers un fort rebond de l‘activité au T2, poursuite de l‘amélioration attendue au S2

* L‘action perd chute de près de 9%

(Actualisé avec téléconférence, analyste et précisions)

par Gilles Guillaume

PARIS, 22 avril (Reuters) - Nexans (NEXS.PA) s‘attend à ce que sa rentabilité soit affectée au premier semestre par des conditions d‘activité restées difficiles, mais anticipe un fort rebond de ses ventes au deuxième trimestre grâce à l‘amélioration des conditions météorologiques et à une reprise dans l‘industrie.

Vers 13h15, l‘action accusait la plus forte baisse du SRD et plongeait de 8,95% à 59,18 euros.

Oddo Securities a réitéré son conseil d‘alléger mais a porté son objectif de cours de 50 à 55 euros. Le broker note que les “marges resteront sous pression (...) avec un objectif annuel supérieur à 4% mais rendant notre attente de 6,9% tendue”.

Le premier fabricant mondial de câbles a réalisé au premier trimestre un chiffre d‘affaires de 1.350 millions d‘euros, soit 971 millions à cours des métaux constants. A change et périmètre constants, les ventes du groupe ont baissé de 11,1% sur un an, après une chute de plus de 17% sur l‘ensemble de 2009.

“Le groupe confirme un premier trimestre difficile qui pénalisera la rentabilité du premier semestre 2010”, a déclaré Nexans dans un communiqué.

Il s‘attend ainsi à ce que les six premiers mois de l‘année se soldent par une marge opérationnelle de l‘ordre de 4%, contre 5,3% au premier semestre 2009 et 6% sur l‘ensemble de l‘année écoulée.

“Le CA ressort en recul organique de 2,1% sur les activités câbles, soit une performance légèrement inférieure à sa guidance d‘une stabilité séquentielle de ses ventes de câbles”, commente Nicolas Montel, analyste chez Gilbert Dupont, dans une note. L‘analyste abaisse par ailleurs son opinion sur la valeur à alléger contre accumuler.

Nexans précise dans son communiqué que l‘activité donne des signes de stabilisation d‘un trimestre sur l‘autre puisqu‘en rythme séquentiel, la baisse des ventes ressort à 1,0% sur les trois premiers mois de l‘année.

“Après quatre trimestres 2009 en décroissance, le chiffre d‘affaires se stabilise sur les premiers mois de l‘année 2010 à un niveau proche du quatrième trimestre 2009, notamment en Europe et en Amérique du Nord”, souligne le groupe.

Le premier trimestre a néanmoins été affecté par l‘hiver rigoureux qu‘a connu l‘Europe et par le report de plusieurs projets d‘infrastructure d’énergie au Brésil.

LA REPRISE SE CONFIRME DANS L‘INDUSTRIE

Nexans, l‘un des plus gros acheteurs privés de cuivre, anticipe un fort rebond de son activité au deuxième trimestre grâce “à l‘arrêt des phénomènes climatiques défavorables et à des signes tangibles de reprise constatés dans les secteurs industriels, les réseaux privés télécom et le marché nord-américain en câbles de bâtiment.”

Il prévoit un ralentissement de la baisse de son chiffre d‘affaires à 4-5% en données organiques sur l‘ensemble du premier semestre et estime que cette amélioration devrait se poursuivre au second. Il table aussi sur un taux de marge supérieur, sans autre précision.

Pour l‘ensemble de 2010, le directeur financier Frédéric Michelland a indiqué au cours d‘une conférence téléphonique que le chiffre d‘affaires à périmètre constant devrait être “à peu près comparable” au niveau de 2009, voire un peu supérieur. Il a ajouté que la consommation de cuivre du groupe cette année devrait être à peu près équivalente aux 550.000 tonnes de 2009.

Nexans publiera ses résultats semestriels complets le 28 juillet. Le groupe a réduit ses coûts fixes de 6% à change constant au premier trimestre par rapport à la période identique de 2009. L‘année dernière, les frais fixes ont baissé de 10% grâce aux mesures de restructurations engagées après l’été.

Gilles Guillaume, édité par Jean-Michel Bélot

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