5 mars 2010 / 07:28 / il y a 7 ans

LEAD 4 Veolia-Les cessions et les économies vont se poursuivre

* Croissance du résultat opérationnel récurrent et poursuite des cessions et des économies à horizon 3-5 ans

* Calendrier de l'opération Transdev retardé

* Prévisions jugées décevantes, recul du titre

(Actualisé avec éléments sur EDF §13-15)

par Benjamin Mallet

PARIS, 5 mars (Reuters) - Veolia Environnement (VIE.PA), dont les résultats ont été pénalisés l'an dernier par ses activités dans les déchets, entend poursuivre son programme d'économies et de cessions à un horizon de trois à cinq ans.

Le numéro un mondial des services à l'environnement a indiqué vendredi qu'il privilégierait la génération de cash et qu'il visait cette année une hausse de son résultat opérationnel récurrent, prévoyant en outre une progression moyenne annuelle de cet indicateur de 4 à 8% à un horizon de trois à cinq ans.

Toujours à cette échéance, il compte poursuivre son programme de vente d'actifs sur la base d'un milliard d'euros de cessions par an en moyenne. L'objectif total de trois milliards pour 2009-2011 est maintenu après 1,3 milliard réalisé en 2009.

Vers 11h10, l'action reculait de 2,66% euros à 24,34 euros, accusant ainsi la plus forte baisse d'un CAC 40 en hausse de 0,56%. Plusieurs analystes ont jugé les prévisions du groupe trop prudentes. Dans une note, Sofia Savvantidou, analyste chez Citigroup, relève ainsi que la prévision de résultat opérationnel du groupe est inférieure à ses attentes.

Veolia a également relevé de 220 millions à 250 millions d'euros son objectif de réduction de coûts additionnels en 2010, un rythme annuel qu'il compte maintenir à l'horizon de trois à cinq ans.

"Il s'agit pour nous de restaurer la rentabilité afin de nous donner les moyens d'une croissance organique rentable sans augmenter la dette", a déclaré lors d'une conférence téléphonique Antoine Frérot, son directeur général.

Il a précisé que la conjoncture était "toujours incertaine" pour 2010, soulignant que le groupe ne constatait pas de rebond des volumes de déchets traités.

Le groupe vise pour l'année en cours un free cash flow positif après dividende, lequel est maintenu à 1,21 euro par action au titre de 2009. Il table également sur une hausse de la rentabilité des capitaux employés à l'horizon de trois à cinq ans, avec un objectif de ROCE entre 9% et 10%.

Le rendement des capitaux employés après impôts s'est établi à 7,6% au 31 décembre 2009 contre 8,4% au 31 décembre 2008.

VERS UN RENFORCEMENT DES LIENS AVEC EDF

Veolia a fait savoir que ses discussions se poursuivaient avec la Caisse des dépôts et consignations (CDC) au sujet du nouvel ensemble que le groupe prévoit de former avec Transdev dans le transport de voyageurs et qu'il avait prévu de céder certains contrats en France et des activités à l'international dans le transport dans ce cadre.

Veolia espère un feu vert de Bruxelles à la fin 2010, après la consultation de l'ensemble des instances représentatives du personnel concernées qui devrait s'achever courant avril.

"Compte tenu de ces contraintes (...), la mise en Bourse pourrait avoir lieu au premier semestre 2011", a précisé Antoine Frérot, alors que le groupe évoquait auparavant une opération dès la fin 2010.

Le directeur général de Veolia a confirmé souhaiter élargir le partenariat industriel avec EDF (EDF.PA) mais ne s'est pas prononcé sur un renforcement des liens capitalistiques entre les deux sociétés, alors qu'Henri Proglio est devenu le PDG d'EDF tout en conservent la présidence non exécutive de Veolia.

"Un partenariat financier est un sous-produit d'un partenariat industriel réussi. Nous allons commencer par mettre en oeuvre ce partenariat et le réussir, et ensuite nous verrons", a-t-il dit.

La presse et un membre du conseil d'administration de Veolia rapportaient à l'automne qu'Henri Proglio prévoyait de faire monter EDF jusqu'à 15% du capital de Veolia, contre 3,9% actuellement, en lui cédant sa participation de 34% dans leur filiale commune de services énergétiques Dalkia.

La capacité d'autofinancement opérationnelle de Veolia ressort à 3.955,8 millions d'euros au 31 décembre 2009, en baisse de 1,7% à change constant et de 3,6% à change courant, au-dessus du consensus réalisé par Thomson Reuters I/B/E/S et la rédaction, qui s'établissait à 3.914 millions.

Son résultat net part du groupe a atteint 584 millions d'euros en 2009 (+44%) - contre un consensus de 543 millions - alors qu'il avait comptabilisé en 2008 une dépréciation de 430 millions en Allemagne.

Le résultat opérationnel récurrent ressort à 1.932,4 millions, en baisse de 15,1% (-12,4% à change constant), tandis que le chiffre d'affaires a reculé de 3,4% à 34.551 millions (-2,5% à change constant), contre 35.484 millions attendus.

L'endettement financier net du groupe baisse à 15,1 milliards d'euros contre 16,5 milliards à fin 2008.

* Le communiqué sur les résultats : here

* Les principales données financières du groupe : here

Edité par Jean-Michel Bélot

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