January 6, 2010 / 7:02 AM / in 8 years

LEAD 3 Sodexo - T1 meilleur, objectifs confirmés, le titre monte

6 MINUTES DE LECTURE

* CA du T1 en baisse de 2,7%

* Sensible repli des chèques et cartes de services

* Confirmation des prévisions de marge 2009-2010

* Le titre gagne plus de 5%

(Actualisé avec conférence téléphonique)

par Noëlle Mennella

PARIS, 6 janvier (Reuters) - Sodexo (EXHO.PA) a annoncé mercredi pour son premier trimestre de l'exercice 2009-2010 une baisse de ses ventes nettement moindre que prévu en données comparables et a confirmé ses objectifs annuels, ce qui fait grimper le titre en Bourse.

Troisième plus forte hausse du SRD, l'action du numéro deux mondial de la restauration collective derrière Compass (CPG.L) gagnait 5,61% à 42,7 euros vers 10h30, alors que le CAC 40 cédait 0,07% et que l'indice sectoriel européen .SXTP ne s'adjugeait que 0,56%.

Une base de comparaison élevée et des conditions de marché difficiles ont pesé sur les ventes de Sodexo qui ont totalisé 3.868 millions d'euros sur les trois mois au 30 novembre, en repli de 2,7% en données publiées, compte tenu d'un impact de changes négatif de 4,8% et d'une croissance externe de 3%.

A périmètre constant et hors effets de change, le chiffre d'affaires a diminué de 0,9%, alors que les neuf analystes interrogés par Reuters attendaient en moyenne une baisse des ventes de 2,1% à 3.742 millions d'euros.

Les ventes du coeur de métier, la restauration et les services, aujourd'hui rebaptisé "solutions de services sur sites" ont atteint 3.701 millions d'euros (-2,6%) au premier trimestre, avec une décroissance interne de 0,8%.

L'activité chèques et cartes de services (chèques restaurant, chèques cadeaux, tickets de nettoyage, etc.) renommé "solutions de motivation" a connu une diminuation nettement plus sévère puisqu'elle affiche un recul de 2,6% sur une base organique (-5,2% à données publiées) à 171 millions.

La hausse du chômage et la baisse des produits financiers liée à l'évolution des taux d'intérêt ont pesé sur cette branche, dont la croissance organique avait été de 10,4% au trimestre précédent et de 22% au premier trimestre 2008-2009.

Hausse "Plus Pres De 5% Que De 10%" Dans Les Cheques

Lors d'une conférence téléphonique, Michel Landel, le directeur général du groupe, a observé que les ventes des trois premiers mois de l'exercice 2009-2010 étaient "conformes" à ses attentes.

Il s'est dit confiant dans la capacité de l'entreprise "a maintenir une marge opérationnelle à 35% pour l'exercice 2009-2010 et à 38% à moyen terme".

S'agissant de la branche "solutions de motivation", le directeur général a confirmé qu'elle devrait enregistrer une croissance de chiffres d'affaires de 5% à 10% en 2009-2010 en précisant que celle-ci devrait "sans doute être plus près de 5% que de 10%".

Même si "la conjoncture incite toujours à la prudence", Sodexo prévoit toujours pour la totalité de l'exercice en cours un maintien du chiffre d'affaires à taux de change et périmètre constants au niveau que celui de l'exercice précédent.

Par ailleurs, Sodexo confirme que son résultat opérationnel sera compris entre 750 millions et 770 millions d'euros hors effets de change en 2009-2010.

Pour atteindre son plan "Ambition 2015", Sodexo vise une croissance moyenne annuelle du chiffre d'affaires de 7%.

Par zones géographiques, la décroissance interne dans la restauration et les services a été de 0,6% en Amérique du Nord et de 1,8% en Europe continentale au premier trimestre, tandis que le reste du monde a inscrit une progression de 2,5%. Au Royaume-Uni et en Irlande, Sodexo affiche un recul des ventes de 2,8% à données comparables.

Chez Oddo Securities, Guillaume Rascoussier observe que les ventes sont supérieures aux attentes dans la restauration, surtout en Amérique du Nord et en Europe, ce qui "constitue un bon signal car ce sont dans ces zones qu'il y a le plus de risque sur les marges".

Pour lui, "c'est le côté rassurant de la croissance interne dans ces deux zones qui prend le dessus" alors que la chute bien plus forte que prévu de la branche "solutions de motivation" est "préoccupante".

Cette branche est "annexe sans être accessoire car c'est un gros pourvoyeur de cash pour le groupe", observe l'analyste.

La situation financière de Sodexo n'a pas varié depuis la clôture du 31 août 2009 et son ratio d'endettement (dette financière nette sur fonds propres) s'est maintenu "autour de 38%".

(édité par Dominique Rodriguez)

Reportage économique. Tél 01 49 49 53 82 Reuters Messaging : noelle.mennella.reuters.com@reuters.net

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