10 novembre 2009 / 10:55 / dans 8 ans

LEAD 1 Vodafone double son objectif d'économies à £2 milliards

* CA et Ebitda conformes aux attentes au S1

* Objectif de réduction des coûts augmenté de £1 md

* Cash-flow libre prévu dans le haut de la fourchette initiale

* L‘action perd plus de 3%, la marge déçoit

par Kate Holton

LONDRES, 10 novembre (Reuters) - Vodafone (VOD.L), premier opérateur mobile mondial, a doublé mardi son objectif de réduction des coûts pour le porter à deux milliards de livres (3,33 milliards d‘euros) d‘ici 2012, après un premier semestre marqué par l‘augmentation de ses flux de trésorerie.

La décision du groupe britannique d‘intensifier ses efforts d’économies a surpris les analystes. Mais ceux-ci se disent surtout préoccupés par la dégradation de la marge, qu‘ils expliquent par l‘intensification de la concurrence dans les pays émergents, comme l‘Inde, et par la restructuration des activités turques.

L‘action Vodafone perdait 3,33% à 133,235 pence à 10h39 GMT, l‘une des plus fortes baisses de l‘indice FTSE 100 .FTSE, qui progressait alors de 0,25%, et la plus forte du DJ Stoxx européen des télécommunications .SXKP, en recul de 1%.

Le premier semestre de l‘exercice fiscal de Vodafone se solde par un chiffre d‘affaires, des bénéfices et un résultat d‘exploitation ajusté conformes aux attentes du marché. Le groupe a réaffirmé ses prévisions pour l‘ensemble de l‘année.

Mais la marge de rentabilité a diminué de 2,1 points de pourcentage et, en données organiques, le chiffre d‘affaires a reculé de 3%.

“Vodafone, poids lourd du mobile, a sorti des résultats semestriels conforme aux attentes, à la fois pour le chiffre d‘affaires et l‘Ebitda, mais qui montrent d‘importantes faiblesses de fond”, a commenté Michael Kovacocy, analyste chez Daiwa.

“Il est clair que, pour l‘instant, Vodafone réduit la voilure et ferme les écoutilles pour se préparer à une période de perspectives de croissance difficile qui l‘oblige à l‘austérité.”

INCERTITUDES

Vodafone avait lancé en novembre de l‘an dernier un premier programme d’économies d‘un milliard de livres censé être réalisé d‘ici 2011 mais il a accéléré sa mise en oeuvre en mai face à la saturation des marchés européens et au ralentissement de sa croissance dans les pays émergents. Mardi, il a souligné que l‘application de ce premier plan serait achevée avec un an d‘avance.

“Nous avons accompli d‘importants progrès au regard de nos priorités stratégiques, en particulier dans l‘activité de données mobiles et la génération de trésorerie”, a déclaré le directeur général, Vittorio Colao. “Nous avons confirmé nos prévisions pour l‘ensemble de l‘exercice, en dépit des incertitudes liées aux tendances économiques actuelles.”

En Europe, le chiffre d‘affaires organique des services existants a diminué de 4,5% en raison de la crise et de la concurrence. En Inde, un marché clé pour Vodafone sur lequel s‘est engagée une guerre des tarifs, la croissance organique ressort à 20,5% et le groupe a gagné 14,1 millions de clients, légèrement plus qu‘attendu par les analystes.

Au total, le premier semestre de l‘exercice se solde par un bénéfice avant impôt, charges financières, dépréciation et amortissement (Ebitda) de 7,5 milliards de livres, en hausse de 2,9%. Le chiffre d‘affaires publié a progressé de 9,3% à 21,8 milliards de livres.

“Il n‘avait jamais été question d‘une reprise au premier semestre et il n‘y a rien qui nous conduise à modifier notre scénario”, a commenté Robin Bienenstock, analyste chez Bernstein.

“A l‘inverse, le chiffre d‘affaires meilleur qu‘attendu en Europe constitue un élément particulièrement positif. Nous en attendons davantage au second semestre.”

version française Danielle Rouquié et Marc Angrand

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