25 février 2016 / 07:19 / il y a 2 ans

LEAD 2-Axa conserve sa discipline d'investissement malgré les taux bas

* Résultat net en hausse de 3% à changes constants

* Dividende de 1,10 par action au titre de 2015

* Nouveau plan stratégique présenté le 21 juin

* La politique des banques centrales est dangereuse-PDG (Actualisé avec conférence de presse, cours de Bourse, commentaire de gérant)

par Matthieu Protard

PARIS, 25 février (Reuters) - Axa, qui a dégagé en 2015 des résultats en ligne avec les attentes du marché, a dit jeudi conserver sa discipline d‘investissement dans un environnement de taux bas qui pèse sur le rendement des actifs des assureurs, tentés d‘investir dans des classes d‘actifs plus risqués.

Lors d‘une conférence téléphonique, Gérald Harlin, le directeur financier de l‘assureur français, a assuré que le groupe continuait d‘investir dans des actifs “de qualité”, le portefeuille du groupe étant actuellement investi en obligations à hauteur de 83%.

“Ce n‘est pas parce que les taux ont baissé qu‘il faut pour autant baisser la garde au niveau de la qualité des actifs”, a-t-il souligné.

“Au cours de l‘année 2015, on a investi en moyenne à 2,1%. On a continué à investir dans des actifs souverains qui sont double A en moyenne (noté ”AA“ par les agences de notation, NDLR), dans des actifs corporate (entreprise) qui sont simple A en moyenne.”

Commentant cet environnement de taux, Henri de Castries, le PDG d‘Axa, a jugé la politique accommodante des banques centrales dangereuse à long terme.

“Maintenir cette politique de liquidité surabondante, c‘est un peu comme les pompiers quand ils viennent éteindre un incendie, l‘eau finit à la fin par faire plus de dégâts que le feu”, a-t-il déclaré sur la radio BFM Business.

La Bourse apprécie la performance et les résultats d‘Axa et, à 13h20, l‘action de l‘assureur français gagne 2,36% à 19,96 euros, en phase avec l‘indice CAC 40 (+2,38%).

“La société a mis en place une stratégie pour faire face aux taux bas”, souligne Arnaud Scarpaci, associé gérant chez Montaigne Capital, à l‘achat sur la valeur.

La semaine dernière, l‘assureur allemand Allianz a quelque peu douché les investisseurs en évoquant un contexte de marché “de plus en plus difficile” et un “avis de tempête”, ce qui a eu pour effet de faire reculer le titre à la Bourse de Francfort.

TAUX DE DISTRIBUTION À 47%

Pour l‘exercice 2015, Axa a indiqué avoir atteint les objectifs de son plan stratégique.

Le numéro deux de l‘assurance en Europe, après Allianz, a ainsi vu son résultat net progresser de 3% à taux de change constants pour atteindre 5,6 milliards d‘euros. Selon le consensus Reuters, les analystes attendaient en moyenne un bénéfice net de 5,57 milliards d‘euros.

En tenant compte de l‘impact des changes, le bénéfice net ressort en hausse de 12%, avec un résultat opérationnel en hausse de 10%.

“Le résultat opérationnel (...) est tiré par la hausse du résultat opérationnel de l‘activité vie, épargne, retraite, santé, en particulier du fait des très bonnes performances en France, au Royaume-Uni et au Japon”, a expliqué le directeur financier d‘Axa.

Il s‘est toutefois refusé à donner une prévision de résultat pour l‘année 2016.

Axa, qui présentera un nouveau plan stratégique le 21 juin, prévoit de verser à ses actionnaires un dividende de 1,10 euro par action, soit une hausse de 16% par rapport à l‘exercice précédent et un taux de distribution des bénéfices de 47%.

Début décembre, le groupe a revu à la hausse sa politique de dividende et a prévu à l‘avenir de verser entre 45% et 55% de ses résultats aux actionnaires, alors qu‘il visait précédemment un taux de distribution de 40% à 50%.

Il a de cette manière répondu aux attentes d‘analystes et de gérants de portefeuilles, qui souhaitaient voir Axa se doter d‘objectifs financiers plus agressifs.

A titre de comparaison, Allianz affiche un taux de distribution aux actionnaires de 50,31% au titre de l‘exercice 2015, selon les données Thomson Reuters.

Le communiqué:

go.axa.com/1S2OWyd (Avec Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez)

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