28 juillet 2008 / 14:25 / il y a 9 ans

LEAD 2 Euler Hermes - La chute du résultat ralentit au T2 (-30%)

 par Pascale Denis
 PARIS, 28 juillet (Reuters) - Touché de plein fouet par le ralentissement de l'économie mondiale, Euler Hermes (ELER.PA) a limité la baisse de son résultat net à 30% au deuxième trimestre, après une chute de plus de 65% au premier, grâce à une amélioration de son résultat technique, mais a dit tabler sur une poursuite du ralentissement de la croissance.
 Le leader mondial de l'assurance crédit, filiale d'Allianz (ALVG.DE), a fait état d'un résultat net de 83,9 millions d'euros, en baisse de 30% sur un an (et contre 38,4 millions au premier trimestre 2008) et d'un résultat opérationnel (après plus-values) en repli de 30% également à 127 millions (74,4 millions sur les trois premiers mois de 2008).
 Le groupe avait créé la stupeur en annonçant, le 7 mai dernier, une chute de ses résultats du premier trimestre, avec une très forte dégradation de son résultat technique. Le titre avait alors plongé de 14% à la Bourse de Paris.
 Ce lundi, Euler Hermes a précisé que le ralentissement de la croissance économique mondiale s'était confirmé au deuxième trimestre, pesant sur la sinistralité.
 Le ratio de sinistralité a ainsi augmenté à 64,6% au deuxième trimestre, contre 62,9% trois mois plus tôt.
 Malgré ce contexte défavorable, le groupe est parvenu à améliorer son résultat technique d'un trimestre sur l'autre (à 61,1 millions d'euros au 1er trimestre contre 53,1 millions au deuxième) grâce à un strict contrôle de ses coûts, améliorant ainsi son ratio combiné (de 83,1% à 81,9%).
 Le chiffre d'affaires a quant à lui totalisé 556,5 millions d'euros, contre 539,2 millions un an plus tôt, en progression de 3,2%. 
  
 POURSUITE DU RALENTISSEMENT
 Pour les prochains mois, Euler Hermes prévoit une poursuite du ralentissement de la croissance des pays de l'OCDE.
 S'agissant des pays déjà affectés par le ralentissement (Etats-Unis, Royaume-Uni, Italie ou Espagne), il indique avoir réduit ses engagements de risque et revu à la hausse ses tarifs.  En France et en Allemagne, touchés plus tardivement, il précise avoir pris "les mesures nécessaires en matière de prévention de risques et de souscription commerciale".
 "En cas de ralentissement économique plus prononcé, toutes les mesures prises devraient permettre à Euler Hermes de disposer d'un portefeuille commercial en ligne avec les nouvelles conditions du marché", ajoute l'assureur crédit.
 A la fin juin 2008, les plus-values réalisées totalisaient 31,4 millions d'euros et les plus-values latentes sur le portefeuille actions 35,6 millions d'euros, équivalent à 17,5% de la valeur de marché de ce portefeuille.
 Au total, les plus-values latente du portefeuille ont baissé de 130 millions d'euros, avec la chute des marchés d'actions et la heausse des taux.
 A la même date, la valeur de marché du portefeuille financier d'Euler Hermes était de 3.305 millions d'euros, contre 3.497 millions six mois plus tôt, un recul qui s'explique en "grande partie", selon le groupe, par le paiement des dividendes durant le deuxième trimestre.
 Vers 17h20, le titre recule de 2,3% à la Bourse de Paris lundi, à 47,88 euros, alors qu'il cédait 1,7% au moment de la publication des résultats.
 La valeur accuse une baisse de plus de 43% depuis le début de l'année, sous-performant l'indice européen de l'assurance .SXIP qui cède 27% depuis janvier. /PD
 (Pascale Denis, édité par Jacques Poznanski)  

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