18 février 2013 / 10:20 / il y a 4 ans

LEAD 1-Carlsberg-La Russie a pesé sur les résultats

* Rex de 2,15 mds de couronnes au T4, 2 mds attendus

* Prévoit un Rex 2013 d'environ 10 mds de couronnes

* Abandon des prévisions de marge d'Ebit pour l'Europe de l'Est

* L'action en forte baisse (Actualisé avec cours de Bourse, commentaires d'analyste)

COPENHAGUE, 18 février (Reuters) - Carlsberg a annoncé lundi l'abandon de son objectif de marge bénéficiaire pour l'Europe de l'Est, invoquant la volatilité des marchés et la hausse des ses coûts, douchant les espoirs de voir cette région compenser les difficultés traversées par l'Europe de l'Ouest.

Dans la foulée de cette annonce, le titre du brasseur danois a plongé à la Bourse de Copenhague. Vers 10h15 GTM, il affichait une baisse de 6,72% à 562 couronnes danoises, accusant le repli le plus marqué des indice FTSEurofirst 300 et Euro Stoxx 600.

"La modification des objectifs financiers à long terme est sans doute l'élément le plus décevant de la publication", a commenté Morten Imsgaard, analyste chez Sydbank.

"Cela brosse le tableau d'un brasseur qui n'a pas le contrôle intégral des facteurs qui sont décisifs pour ses résultats."

Comme ses concurrents, qu'il s'agisse du numéro mondial AB Inbev, de SABMiller ou encore de Heineken , Carlsberg doit désormais miser sur les marchés émergents pour compenser la détérioration du marché d'Europe de l'Ouest, confronté à la récession, ainsi qu'à la hausse des prix de l'énergie et de certains ingrédients comme le houblon.

Le groupe, qui réalise un peu plus de 60% de ses ventes en Europe, est parvenu à s'octroyer la place de numéro un de la bière en Russie, mais ses efforts se heurtent à la volonté de Moscou d'endiguer l'alcoolisme en Russie.

Les taxes sur les boissons alcoolisées ont été relevées dans le pays et la publicité pour ces produits est désormais prohibée dans tous les médias, même sur internet.

La croissance des ventes en Russie a marqué une pause au cours du trimestre écoulé, ce qui est mieux que la baisse de 2% à 3% attendue par les analystes, mais moins bien que la hausse de 2% enregistrée au troisième trimestre.

"Plusieurs événements (...) ont et continueront d'avoir un impact sur les marges", a déclaré Carlsberg pour justifier l'abandon de son objectif d'atteindre une marge d'exploitation de 26% à 29% en Europe de l'Est d'ici 2015.

En 2011, cette marge avait atteint 21,7%.

Au quatrième trimestre, le bénéfice opérationnel (hors exceptionnels) du numéro quatre mondial du secteur est ressorti à 2,15 milliards de couronnes (288 millions d'euros) sur les trois derniers mois de 2012 les analystes financiers avaient anticipé 2,30 milliards selon un consensus Reuters.

Carlsberg a dit attendre pour l'ensemble de 2013 un résultat d'exploitation avant exceptionnels de quelque 10 milliards de couronnes - contre 9,8 milliards en 2012 - et une hausse du bénéfice net ajusté comprise entre 5% et 10%.

"Pour 2013, Carlsberg anticipe un dynamique du marché de la bière dans ses trois principales régions similaire à celle de 2012. Les volumes devraient être affectés par un phénomène de déstockage en France et en Russie", souligne brasseur.

Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre est ressorti à 15,93 milliards de couronnes alors que le consensus était de 15,63 milliards. (Mette Fraende, Nicolas Delame pour le service français, édité par Benoît Van Overstraeten)

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