10 juillet 2012 / 12:48 / dans 5 ans

Carrefour-Un T2 difficile prévu jeudi, le ROC sous surveillance

* Les ventes du T2 attendues en baisse avec l‘Europe du Sud et la France

* En France, les hypers devraient poursuivre leur recul

* Les résultats semestriels sous haute surveillance

par Pascale Denis

PARIS, 10 juillet (Reuters) - Carrefour devrait faire état jeudi d‘une baisse de son chiffre d‘affaires au deuxième trimestre, plombé par une poursuite de la détérioration de ses performances en France et en Europe du sud, où la crise pèse lourdement sur les dépenses de consommation.

Les analystes interrogés par Reuters anticipent, en moyenne, des ventes de 21,65 milliards d‘euros, en repli de 3,4% par rapport à la même période de l‘an dernier - une baisse amplifiée par la déconsolidation des franchisés Coop Atlantique et Altis. En données comparables et hors essence, le recul devrait se situer entre 0,3% et 2,1%.

Pour les hypermarchés en France, qui constituent un des gros points noirs du groupe et qui comptent pour près du quart des ventes, la baisse pourrait atteindre entre 5% et 6% en données comparables hors essence, après un recul de 5,8% au premier trimestre.

Nombre d‘analystes estiment surtout que le distributeur pourrait donner jeudi des indications sur l’évolution de ses résultats semestriels, dont la publication est prévue fin août.

”Le chiffre d‘affaires ne devrait guère receler de surprises. L‘interrogation porte plutôt sur la communication ou non d‘une ‘guidance“ de résultat semestriel”, estiment les analystes de CM CIC Securities pour qui Carrefour pourrait guider le marché “pour éviter des mouvements spéculatifs violents cet été”.

Le problème central pour Carrefour, comme pour les autres distributeurs, consiste à pouvoir protéger ses marges alors que ses volumes de ventes reculent et que ses baisses de coûts sont limitées.

Mais chez Carrefour, les difficultés sont amplifiées par un double handicap: sa forte exposition aux marchés d‘Europe du Sud (Italie et Espagne) touchés de plein fouet par la crise ainsi qu‘au format d‘hypermarché en France, le plus sensible à la dégradation de la consommation, en particulier dans les produits non alimentaires.

PAS DE RETOURNEMENT A COURT TERME

L‘Europe du Sud et la France pèsent pour près de 60% dans les ventes et le résultat opérationnel du distributeur, qui vient d‘annoncer sa sortie de la Grèce au prix d‘une charge de 220 millions d‘euros. ( )

Au premier semestre, la baisse du résultat opérationnel courant pourrait atteindre 7,5% à 714 millions d‘euros, selon les analystes de JP Morgan qui évoquent aussi “une génération de trésorerie hautement compromise”. Ceux de CM CIC tablent sur 720 millions.

Sur l‘ensemble de l‘exercice 2012, le recul pourrait atteindre 5% selon le consensus (avec un résultat opérationnel de 2,08 milliards d‘euros), après une chute de 19% en 2011.

L‘ampleur du chantier est telle et l‘environnement économique si dégradé que les analystes n‘attendent aucun redressement rapide des performances du groupe. Son nouveau PDG, Georges Plassat, s‘est d‘ailleurs donné trois ans y parvenir. (voir )

Il a d‘ores et déjà laissé entendre que, pour retrouver une marge de manoeuvre, pouvoir investir et affronter la concurrence, Carrefour pourrait sortir de certains pays comme la Turquie ou l‘Indonésie, et qu‘il devrait tailler dans ses coûts.

Les analystes de Natixis relèvent quant à eux qu‘il ne faut pas sous-estimer le coût de rénovation d‘un parc de magasins vieillissant et celui des investissements nécessaires dans les baisses de prix.

Les détails du plan stratégique du groupe sont attendus le 30 août, à l‘occasion de la publication de ses résultats semestriels.

A la Bourse de Paris, le titre Carrefour s’échange à 13,30 euros, accusant une chute de 24,5% depuis le début de l‘année (troisième plus forte baisse du CAC), après un plongeon de 43% en 2011.

Voir aussi:

* Plassat se donne trois ans pour redresser le groupe

* CT Corp discute avec Carrefour de leur JV en Indonésie

* Carrefour sort de la Grèce à deux jours d‘un vote crucial

* Carrefour ébauche une nouvelle stratégie pour ses hypermarchés

* Plassat reste flou sur de possibles suppressions d‘emplois

* ANALYSE-Carrefour, le colossal chantier de Georges Plassat

* PORTRAIT-Georges Plassat, l‘homme du grand défi (Avec Dominique Vidalon, édité par Jean-Michel Bélot)

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