15 janvier 2012 / 17:32 / dans 6 ans

MARCHES-Cinq thèmes à retenir la semaine prochaine

LONDRES, 15 janvier (Reuters) - Voici les grands thèmes qui risquent de s‘imposer aux traders et aux investisseurs dans la semaine qui vient :

1/ UNE HIRONDELLE FERA-T-ELLE LE PRINTEMPS ?

Les actions montent, les rendements obligataires baissent à la périphérie la zone euro, les rendements monétaires également, les indicateurs économiques s‘améliorent, aux moins aux Etats-Unis : d‘une certaine manière, 2012 a bien commencé. Mais ce pourrait n’être qu‘une embellie. La rupture des négociations entre la Grèce et ses créanciers obligataires privés, la baisse de la note de neuf pays de la zone euro par Standard & Poor’s vendredi sont venus rappeler que la crise n’était pas terminée.

Il faudra voir comment va se passer le nouvel emprunt obligataire de l‘Espagne cette semaine, la réunion entre Angela Merkel, Nicolas Sarkozy et Mario Monti vendredi à Rome. Sans oublier d’étudier de près les chiffres du PIB chinois mardi.

Voir aussi:

S&P sanctionne neuf pays de la zone euro, épargne l‘Allemagne

Merkel veut accélérer les réformes après S&P

2/ DANS L‘ATTENTE DE L‘EMPRUNT ALLEMAND

Le début positif de 2012 est en partie dû au prêt à trois ans de près de 500 milliards d‘euros consenti par la Banque centrale européenne aux banques en toute fin d‘année. Cela a fait reculer le taux des prêts sur le marché monétaire et permis aux émissions obligataires de bien se dérouler.

Malgré la détente obligataire, les rendements italiens à long terme restent proches de 7%, considéré comme intenable. Les inquiétudes sur la Grèce demeurent. Dans ce contexte, et compte tenu de l‘afflux de liquidités dû au méga-prêt de la BCE en fin d‘année, l‘emprunt à deux ans que lancera mercredi l‘Allemagne devrait à nouveau attirer une forte demande malgré des rendements extrêmement bas.

3/ LES BANQUES TOUJOURS TIMIDES

La situation des banques demeure fragile. Elles devraient continuer à placer les montants records de liquidités prêtés par la BCE au lieu de les prêter, d‘autant que la Banque centrale ne se montre pas encline à prendre des mesures pour les dissuader d‘utiliser sa facilité de dépôt à 24 heures.

4/ LE DOLLAR RECHERCHE

Le dollar devrait poursuivre sa progression face à l‘euro, les investisseurs jouant la reprise économique aux Etats-Unis alors que s’éloigne la perspective d‘un troisième programme d‘assouplissement quantitatif (QE3).

Dans l‘intervalle, la corrélation positive de l‘euro avec les actifs risqués s‘est défaite. Même si le rebond économique aux Etats-Unis s‘avérait de courte durée, le dollar devrait s‘en sortir, surtout si la crise de la zone euro s‘intensifiait avec recherche par les investisseurs de valeurs refuges.

Un ralentissement de l‘inflation au Royaume-Uni la semaine prochaine pourrait être considéré comme accroissant les chances de nouveaux achats quantitatifs de la BoE en février, ce qui mettrait une pression accrue sur la livre sterling à court terme.

5/ S‘INTÉRESSER A LA SANTÉ DES DISTRIBUTEURS

Les points donnés par les distributeurs sur leur activité vont dans le sens d‘une nouvelle année difficile. On verra ce que disent de la consommation l‘allemand Metro et le britannique Dixons lors des points sur leur activité qu‘ils publieront cette semaine.

Les ventes à l‘international de nombreuses sociétés de premier plan contrebalancent une partie de leurs difficultés dans la zone euro.

Du point de vue boursier, les actions européennes, qui ont beaucoup souffert en 2011, continuent de tester le haut de leur marge de fluctuation dans laquelle elles ont rebondi depuis le milieu de l‘an dernier. Cette tendance devrait continuer. (Danielle Rouquié pour le service français)

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