13 février 2014 / 07:29 / il y a 4 ans

LEAD 2-Solocal augmente son capital et refinance sa dette

* L'ex-PagesJaunes lance une augmentation de capital de E440 mlns

* Le groupe remboursera E400 mlns de dette

* En contrepartie, il veut refinancer ses dettes à échéance 2015

* CA en baisse de 5,8% en 2013, perspectives 2014 confirmées

* Le titre accuse la plus forte baisse du SBF 120 (Actualisé avec conférence téléphonique, réaction en Bourse)

par Gwénaëlle Barzic

PARIS, 13 février (Reuters) - Solocal a annoncé jeudi le lancement d'une augmentation de capital de 440 millions d'euros ainsi que l'ouverture de discussions avec ses créanciers sur un report des échéances de ses dettes afin d'assainir sa situation financière.

L'ex-PagesJaunes, handicapé par une lourde dette depuis un LBO en 2006, espère ainsi retrouver les coudées franches pour accentuer sa transition vers internet et renouer avec la croissance.

"Depuis plusieurs années, nous gérions la société avec en priorité le cash pour rembourser nos prêteurs. A partir d'aujourd'hui, la croissance devient la seule et unique priorité", a déclaré à des journalistes le PDG de la société Jean-Pierre Remy.

L'annonce a été accueillie fraîchement en Bourse et le titre Solocal dévisse de 11,27% à 1,26 euro à 10h07, signant de loin la plus forte baisse du SBF 120 (-0,39%).

"La dilution va être énorme après l'augmentation de capital. La capitalisation boursière avant l'opération était d'environ 400 millions d'euros", commente un gérant.

Après la baisse subie par le titre en matinée, la valeur boursière de Solocal a d'ailleurs encore été réduite à 354 millions d'euros.

Dans un communiqué, l'éditeur d'annuaires imprimés et en ligne a précisé que l'augmentation de capital était souscrite ou garantie en totalité par trois des principaux actionnaires du groupe et cinq investisseurs institutionnels.

A son issue, Solocal prévoit de rembourser 400 millions d'euros de dette, ce qui réduirait son endettement à moins de 1,2 milliard d'euros à fin 2013.

En contrepartie, il espère obtenir de ses créanciers le report de ses échéances de dette arrivant à maturité en 2015 jusqu'en 2018 avec possibilité d'une prorogation jusqu'en 2020.

CHANGEMENT EN VUE DU TOUR DE TABLE

L'augmentation de capital et l'opération de refinancement de la dette sont conditionnées l'une à l'autre, a précisé la société, ajoutant que le projet devait encore recevoir le feu vert des actionnaires lors de la prochaine assemblée générale, qui devrait se tenir en avril.

L'opération était attendue par une partie de marché au vu du niveau d'endettement élevé de la société qui risquait de ne plus pouvoir respecter ses covenants bancaires.

Solocal, qui souffre du déclin de son activité historique d'imprimés papier, a encore vu son chiffre d'affaires diminuer de 5,8% en 2013 à 998,9 millions d'euros, la stratégie offensive du groupe sur internet n'ayant pas permis de combler l'écart. Le marché tablait en moyenne sur 999,49 millions, selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S.

La marge brute de Solocal, qui a confirmé ses perspectives pour 2014, est par ailleurs ressortie à 424,3 millions.

A 1,6 milliard d'euros, la dette de Solocal représente actuellement plus de trois fois la marge annuelle du groupe. A l'issue de l'opération, ce ratio descendra sous le seuil de trois, ce qui sera davantage gérable par la société, estime Jean-Pierre Remy.

"Je ne regarde plus l'avenir en me demandant quelle sera la prochaine échéance de remboursement", a-t-il expliqué.

L'augmentation de capital, qui a pour banques chefs de file Morgan Stanley et BNP Paribas, devrait se traduire par une évolution du tour de table de Solocal qui a aujourd'hui pour actionnaire de référence Mediannuaire, contrôlé par le fonds américain Cerberus.

Jean-Pierre Remy a toutefois précisé qu'il était trop tôt pour connaître sa future composition.

* Le communiqué sur l'augmentation de capital :

link.reuters.com/mab86v

* Le communiqué de résultats :

link.reuters.com/pab86v (Avec Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Dominique Rodriguez)

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