18 juin 2013 / 16:34 / dans 4 ans

AVANT-PAPIER-Le nouveau patron d'Alcatel attendu sur le cash

* Michel Combes présente mercredi un plan stratégique à moyen terme

* Il veut faire d‘Alcatel-Lucent un “multi-spécialiste”

* La réduction des coûts reste la priorité

par Constance De Cambiaire

PARIS, 18 juin (Reuters) - Michel Combes, directeur général d‘Alcatel-Lucent depuis avril, est attendu sur des mesures précises et ambitieuses pour accélérer la réduction des coûts et faire évoluer le modèle économique de l‘équipementier télécoms lorsqu‘il présentera mercredi son plan stratégique à moyen terme.

Son discours pour rétablir la situation de la trésorerie devra être ferme alors que le groupe, dont la perte a atteint près de 1,4 milliard d‘euros en 2012, a consommé 679 millions d‘euros de cash l‘an dernier et encore 533 millions au premier trimestre de cette année.

Le marché attend un objectif détaillé de dépenses opérationnelles à l‘horizon 2015 pour pouvoir suivre l‘évolution des économies trimestre après trimestre, ce qui n‘était pas le cas jusqu‘ici, explique un analyste spécialisé dans les télécoms, qui n‘a pas souhaité être cité.

Pour cette année, Michel Combes a déjà fait savoir en avril que sa priorité resterait la réalisation du plan de restructuration annoncé en juillet 2012, à savoir 1,25 milliard d‘euros de réductions de coûts et la suppression d‘environ 5.500 emplois dans le monde, soit 7,6% des effectifs. (voir )

Le nouveau plan stratégique ne devrait pas s‘accompagner de suppressions de postes supplémentaires, selon des analystes interrogés par Reuters.

Le nécessaire assainissement financier devrait passer par une rationalisation renforcée de la structure du groupe. Il alimente aussi depuis plusieurs mois les spéculations sur une redéfinition du périmètre des activités du groupe.

Lors de l‘assemblée générale le mois dernier, Michel Combes a indiqué, sans plus de précision, qu‘il voulait faire d‘Alcatel-Lucent un “multi-spécialiste” des télécoms et non plus un acteur généraliste.

“Nous n‘interprétons pas ces propos comme l‘amorce de mouvements de M&A conséquents”, indique dans une note Vincent Maulay, analyste chez Oddo Securities. Il n‘exclut pas des cessions dans les secteurs où le groupe ne dispose pas d‘une position dominante, mais à un horizon de 12 à 18 mois seulement.

VALORISER LES BREVETS

D‘autres analystes tablent sur des annonces dès mercredi, qui porteraient sur des actifs non stratégiques comme les câbles sous-marins et les équipements de téléphonie pour les entreprises, régulièrement cités, ou encore sur la division Managed Services. Deutsche Bank évoque même une cession ou une coentreprise dans les activités mobiles.

Autre piste envisagée, Alcatel-Lucent pourrait annoncer son retrait de certains pays puisqu‘il réalise l‘essentiel de son chiffre d‘affaires dans la moitié seulement des 130 marchés où il est présent.

Les attentes sont aussi fortes sur la gestion et la valorisation des 29.000 brevets d‘Alcatel-Lucent, alors que l‘accord de financement de deux milliards d‘euros obtenu en janvier par l‘équipementier a notamment été garanti sur une partie du portefeuille de brevets.

Pour ne pas entamer sa crédibilité, le nouveau patron d‘Alcatel-Lucent pourrait également revoir à la baisse l‘objectif d‘une marge opérationnelle de 6% à 9% d‘ici 2015, fixé par son prédécesseur Ben Verwaayen, les analystes jugeant plus réaliste de tabler sur une marge d‘au moins 5%.

En Bourse, depuis l‘annonce de l‘arrivée de Michel Combes à la tête du groupe le 22 février, le titre Alcatel-Lucent a gagné 25%, portant son rebond depuis le début de l‘année à 40% et sa capitalisation à près de 3,3 milliards d‘euros. Le titre, qui était tombé à un plus bas historique de 0,71 euro en octobre 2012, a clôturé mardi à 1,411 euro.

Graphique comparant l‘évolution du cours de Bourse d‘Alcatel-Lucent et des indicateurs financiers :

r.reuters.com/raz88t

Graphique comparant l‘évolution de l‘action Alcatel-Lucent et celle du secteur technologique européen :

r.reuters.com/qaz88t

Voir aussi :

* Philippe Guillemot va être nommé n°2 d‘Alcatel-presse

* 26/04-Alcatel en perte au T1 malgré une reprise aux USA

* 22/02-Michel Combes va prendre les rênes d‘Alcatel-Lucent (Edité par Dominique Rodriguez)

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