23 février 2012 / 08:11 / dans 6 ans

LEAD 3-Edenred relève son dividende, le titre monte

* REX 2011 à 355 millions d‘euros, +9,5% en données publiées

* Dividende de 0,70 euro, en hausse de 40%

* La croissance 2012 vue “sensiblement équivalente” à celle de 2011-PDG

* Objectifs de long terme confirmés

* Des acquisitions toujours en perspective-PDG (Actualisé avec commentaires d‘analystes)

par Noëlle Mennella

PARIS, 23 février (Reuters) - Edenred a confirmé jeudi ses prévisions à long terme et annoncé un relèvement de 40% de son dividende 2011 après avoir signé l‘an dernier un résultat d‘exploitation courant dans le haut de la fourchette de ses objectifs grâce au dynamisme des pays émergents, en particulier l‘Amérique latine et l‘Asie.

L‘activité dans cette zone géographique, où le groupe réalise aujourd‘hui 58% de son volume d’émission de titres, devrait à nouveau tirer la croissance du groupe en l2012 alors que celle de l‘Europe sera une nouvelle fois plus limitée.

En 2011, deuxième année d‘existence de l‘ancienne branche de services prépayés du groupe Accor, l‘inventeur du ticket-restaurant a réalisé un résultat d‘exploitation de 355 millions d‘euros, en phase avec son objectif de 340 à 360 millions. Les analystes tablaient en moyenne sur 352 millions.

Edenred propose de verser au titre de l‘exercice 2011 un dividende de 0,70 euro par action, en hausse de 40%, alors que les analystes attendaient 0,60 euro.

Le PDG du groupe, Jacques Stern, a assuré lors d‘une conférence téléphonique avec des journalistes que le taux de distribution de dividendes (pay out) ne devrait pas descendre en dessous de 80% dans les années à venir.

“Notre vision, c‘est bien la progression en valeur du dividende en phase avec celle des résultats. On n‘ira pas en dessous d‘un pay out de 80%”, a-t-il dit.

Les analystes considèrent que la principale bonne surprise de cette publication vient de cette progression du dividende.

En Bourse, l‘action prenait 4% à 9h51, à comparer à une hausse de 0,33% pour l‘indice SBF 120. Elle inscrivait un cours de 19,835 euros, donnant une capitalisation boursière de 4,48 milliards d‘euros.

Chez CM-CIC Securities, Annick Thevenon estime que “cette publication confirme la capacité du groupe à faire croître de façon dynamique son cash-flow” et que “l‘adoption d‘une politique encore plus dynamique est un point très positif”.

UN OU DEUX NOUVEAUX PAYS En 2012

Le volume d’émission, l‘un des indicateurs clés du secteur, inscrit une croissance organique de 9,7% à 15.188 millions d‘euros en 2011. Il a crû de 17,8% dans les pays émergents et de 2,7% à peine dans les pays développés, principalement l‘Europe.

A long terme, Edenred a confirmé son objectif de croissance organique entre 6% et 14% par an du volume d’émission et prévoit une marge brute d‘autofinancement de plus de 10% par an.

Edenred, qui se compare au niveau européen aux groupes de restauration collective Sodexo et Compass, ainsi qu’à Mastercard et Visa, propose des services prépayés comme des tickets-restaurant ainsi que des cartes et assurances prépayées destinées aux salariés d‘entreprise.

Jacques Stern a assuré que l‘exercice 2012 serait “sensiblement équivalent à 2011 en termes de croissance”.

Il s‘est dit “très confiant” pour 2012 en précisant que sur cet exercice “la croissance sera tirée par les pays émergents et qu‘elle sera plus limitée en Europe”.

Il a toutefois estimé que “cette légère croissance en Europe devrait s‘accélérer dans les années à venir grâce à l‘innovation mise en place au cours des 18 derniers mois”.

Grâce à son “bilan solide”, le groupe envisage de continuer à réaliser des acquisitions ciblées. “On a les moyens financiers pour le faire. On peut investir quand on trouvera la bonne cible au bon endroit”, a précisé Jacques Stern.

A fin 2011, le groupe bénéficiait d‘une position nette de trésorerie de 74 millions d‘euros, contre un endettement net de 25 millions d‘euros un an plus tôt.

Enfin, Edenred a confirmé qu‘il travaillait à son implantation dans de nouveaux pays. Jacques Stern a répété que le groupe comptait ouvrir 6 à 8 pays nouveaux d‘ici 2016 don’t ”un à deux en 2012 “dans des territoires type Amérique latine et en Asie-Pacifique”.

* Le communiqué d‘Edenred :

link.reuters.com/byj76s (Edité par Dominique Rodriguez)

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