AVANT-PAPIER-Sanofi attendu sur ses prévisions et la production de Genzyme

lundi 6 février 2012 18h13
 

 * Publication des résultats 2011 le 8 février à 7h30
 * CA du T4 attendu en croissance de 9,1%
 * BPA du T4 vu à 1,55 euro
 par Noëlle Mennella	
 PARIS, 6 février (Reuters) - Les résultats 2011 que
Sanofi publiera mercredi profiteront de la
consolidation de Genzyme et du dynamisme des pays émergents,
mais le laboratoire est surtout attendu sur ses prévisions 2012
et sur la date d'un retour à la normale de la fabrication des
médicaments vedettes de sa filiale américaine.	
 Sanofi a obtenu coup sur coup l'approbation des autorités
sanitaires américaines et européennes pour le nouveau site de
production de Genzyme situé à Framingham, dans le Massachusetts.
	
 Ces feux verts vont permettre de relancer la production du
Fabrazyme (traitement de la maladie de Fabry) et du Cerezyme
(maladie de Gaucher).	
 Ces deux traitements généraient plus de 1,7 milliard de
dollars de chiffre d'affaires en 2008, avant que les ventes ne
s'effondrent de 29% en 2009 et d'encore 25% l'année suivante
après une défaillance industrielle. C'est dans ce contexte que
Sanofi a racheté Genzyme au printemps 2011 pour plus de 20
milliards de dollars. (voir )	
 Les ventes de ce spécialiste des maladies rares seront
consolidées pour la première fois au quatrième trimestre 2011,
ce qui, selon les analystes, devraient faciliter une augmentaton
des ventes de Sanofi à hauteur d'environ 800 millions d'euros.	
 Au total, selon le consensus moyen établi par la rédaction
de Reuters, les ventes devraient croître de 9,1% au quatrième
trimestre 2011 par rapport à leur niveau de la même période de
2010, à 8.535,6 millions d'euros, profitant des bonnes
performances du Lantus (diabète) alors que la compétition des
génériques pèsera sur Taxotère et Ambien.	
 Sur cette période, le résultat opérationnel des activités
devrait augmenter de 15,4% à 2.931,5 millions et le bénéfice net
de 12,7% à 2.071,7 millions, soit 1,55 euro (+10,2%) par action.	
 	
 PRUDENCE SUR LE TITRE EN 2012	
 En Bourse, le titre du laboratoire français, qui avait cédé
13% en 2010, s'est hissé à la deuxième place du podium du CAC 40
 en 2011. Lundi, l'action a clôturé à 55,80 euros
(-0,27%) sur la séance, affichant une baisse de 1,7% depuis le
début 2012 et faisant ressortir une capitalisation boursière de
de 74,8 milliards d'euros.	
 Les analystes sont plutôt prudents concernant les prévisions
d'évolution du titre en 2012, année qui sera marquée notamment
par l'expiration du brevet du Plavix aux Etats-Unis, déjà perdu 
de longue date en Europe.	
 Cette période d'expiration des brevets devrait se traduire
en 2012 par le "pire déclin des profits parmi les plus grandes
sociétés européennes du secteur pharmaceutique", estime Credit
Suisse, qui reste "neutre" sur la valeur avec un objectif de
cours de 54 euros.	
 De son côté, Goldman Sachs, sceptique sur la valorisation du
laboratoire, a abaissé à la vente sa recommandation sur Sanofi,
assortie d'un objectif de 48 euros. L'intermédiaire estime que
le titre devrait afficher une décote de l'ordre de 18% par
rapport à ses comparables, en ligne avec sa moyenne historique
de 20%, car il anticipe une baisse des résultats cette année du
fait de l'expiration de brevets.	
 Mais les analystes s'accordent à penser qu'après 2012, le
groupe profitera de la transformation engagée il y a trois ans
par Chris Viehbacher, le directeur général du groupe.	
 En septembre, l'entreprise a annoncé une croissance moyenne
du chiffre d'affaires d'au moins 5% par an pour 2012-2015. Grâce
aux réductions de coûts et aux synergies issues du rapprochement
avec Genzyme (2 milliards d'euros à l'horizon 2015), ses
résultats devraient progresser encore plus fortement.       	
  Sanofi a aussi promis à ses actionnaires de leur reverser
la moitié des bénéfices à partir de 2014, contre 35% l'an
dernier. 	
	
 Prévisions de résultats du quatrième trimestre 2011 (en
millions d'euros, sauf bénéfice par action en euro) :	
 Date et heure de publication : le 8 février à 7h30. 	
 Conférence de presse à 9h30.	
 Nombre d'analystes interrogés par la rédaction de Reuters:16	
                  CA        ROC*         NET**         BPA  	
Moyenne         8.535,6      2.931,5     2.071,7       1,55  
  	
Médiane         8.515,5      2.929       2.057         1,55  
        	
Plus bas        8.267        2.751       1.982         1,49  
 	
Plus haut       8.968        3.126       2.158         1,60  	
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T4 2010         7.823        2.540       1.838         1,41  
 	
  Variation 	
  Moyenne          +9,1%        +15,4%      +12,7%        +10,2%	
 *Résultat opérationnel des activités 	
 **Bénéfice net des activités	
    	
 Voir aussi :	
 * Sanofi dévoile ses ambitions au-delà de la fin des brevets
 	
 * Sanofi-Feu vert de la FDA à l'usine Genzyme du
Massachusetts 	
 * ANALYSE-Sanofi jouera un rôle mineur dans la sclérose en
plaques 	
	
 (Avec la contribution d'Elena Berton et de Michel Pires Brito,
édité par Dominique Rodriguez)