January 29, 2012 / 3:42 PM / 5 years ago

MARCHÉS-Les thèmes à retenir la semaine prochaine

4 MINUTES DE LECTURE

LONDRES, 29 janvier (Reuters) - Voici les grands thèmes qui risquent de s'imposer aux traders et aux investisseurs dans la semaine qui vient:

1/ Enjeux Europeens

Les difficultés rencontrées pour trouver un accord de restructuration de la dette grecque devraient amputer significativement les gains des marchés d'actions.

Les risques asymétriques devraient se renforcer sur les marchés si un accord est trouvé mais semble flou aux investisseurs ou si des obstacles juridiques émergent.

Par ailleurs, il y a peu à attendre du sommet européen de la semaine prochaine dans la résolution des problèmes structurels de la zone euro.

2/ Le Portugal Sur La Voie Des Difficultes Grecques

Le Portugal inquiète car le pays, en proie à d'importantes difficultés budgétaires, semblent emboîter le pas à la Grèce.

Les rendements sur la dette portugaise, les écarts de rendements avec les Bunds et les CDS ont atteint des niveaux records. Les marchés d'actions portugais ont enregistré des performances inférieures aux autres cotations de la zone euro en 2011.

Le cas portugais pourrait bien éclipser une éventuelle résolution du problème grec.

* Pour un aperçu de l'économie portugaise: link.reuters.com/nyj94s

3/ Adjudications Determinantes

La question d'une contribution renforcée de la Banque centrale européenne (BCE) et/ou des banques centrales nationales au fardeau de la dette grecque que supportera le secteur privé n'est plus tabou.

Tandis que les adjudication de dette des pays périphériques de la zone euro ont été réussies depuis le début de l'année, les émissions de dette italienne, espagnole et française d'une échéance supérieure à trois ans et qui auront lieu au cours de la semaine à venir, seront déterminantes.

4/ Les Entreprises Sous Pression

Alors que les résultats publiés jusqu'ici ont été mitigés, les analystes révisent à la baisse leurs prévisions pour de nombreuses sociétés.

Selon les données StarMine, tous les indices européens, et en particulier le CAC 40, intègrent une baisse des bénéfices par action enregistrés par les groupes pendant cinq ans.

5/ Prudence De Mise

La corrélation des taux de change euro/dollar avec les Bourses européennes semble se rétablir après une période de hiatus.

La prime de rendement du dollar paraît moins attrayante, et pas seulement face à l'euro, après l'engagement pris par la Réserve fédérale américaine de maintenir ses taux à un niveau ultra-accommodant.

Mais les mises sans mesure contre le dollar sont risquées, au regard de l'évolution incertaine de la situation de la zone euro et de la publication de statistiques américaines qui pourraient être meilleures qu'attendu.

Swaha Pattanaik, Catherine Monin pour le service français

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