19 octobre 2011 / 09:13 / il y a 6 ans

LEAD 1-Bic trébuche en Bourse après un T3 jugé décevant

* Baisse de 5,0% du chiffre d'affaires au T3, -0,3% sur 9 mois

* Produits grand public en croissance, publicitaires et promotionnels à la peine

* L'action perd plus de 5% (Actualisé avec commentaires d'analyste, cours)

PARIS, 19 octobre (Reuters) - Bic a publié mercredi des résultats trimestriels inférieurs aux attentes, marqués par une baisse du chiffre d'affaires et du résultat d'exploitation, une déception sanctionnée par un net repli de son titre en Bourse.

Vers 11h10, l'action Bic perdait 5,4% à 62,07 euros, affichant la plus forte baisse du SRD, alors que l'indice CAC 40 gagnait environ 0,8%. La valeur a perdu jusqu'à 10,3% dans les premiers échanges.

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires du spécialiste des stylos, rasoirs et briquets jetables a reculé de 5% à 468,2 millions d'euros et sa croissance organique est tombée à 0,8%, contre +4,7% au deuxième trimestre.

"Le troisième trimestre marque un net ralentissement en termes de croissance organique. Toutes les activités sont touchées avec notamment une faible croissance pour l'activité Papeterie (+1,5%) et un recul encore marqué des Produits Promotionnels", souligne CM-CIC Securities.

Le chiffre d'affaires du pôle Grand public a augmenté de 3,3% à base comparable (taux de change et périmètre constants) mais recule de 2,1% en données publiées, à 391,6 millions d'euros. Quant à celui des produits publicitaires et promotionnels (APP), il a chuté de 10,0% en comparable à 76,6 millions et de 17,4% en publié.

En outre, le résultat d'exploitation normalisé est ressorti à 91 millions d'euros au troisième trimestre, contre 92,2 millions d'euros un an auparavant.

DES PERSPECTIVES PLUS SOMBRES POUR APP

"En termes de REX normalisé, celui-ci ressort également au-dessous de notre attente, et du consensus avec notamment des contributions Papeterie et Briquets plus faibles que prévues", note CM-CIC Securities.

De son côté, Oddo Securities a abaissé sa recommandation sur le titre à neutre, contre acheter, en raison notamment de la dégradation de l'activité du groupe et de perspectives de marché que l'intermédiaire juge élevées sur 2012.

Selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes anticipent un résultat d'exploitation de 368,45 millions d'euros pour 2012.

Le groupe vise, lui, en 2011 pour son pôle Grand public, qui génère 85% de ses ventes, une croissance du chiffre d'affaires annuel à base comparable supérieure à 5% et une marge en hausse par rapport à l'an dernier.

Mais les perspectives de la division APP sont plus sombres : Bic s'attend à un recul du chiffre d'affaires à base comparable "légèrement inférieur à 10%" et à une marge "proche de celle de 2010".

Sur les neuf premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires à 1,354 milliard d'euros, progresse de 3,8% à base comparable (+6,8% pour la division Grand public, -10,1% pour APP) mais se replie de 0,3% en publié à 1.354,3 millions d'euros.

La marge brute sur neuf mois a progressé de 1,8 point à 49,1% du chiffre d'affaires et la marge d'exploitation normalisée atteint 23,5%, soit 3,2 points de plus que l'an dernier.

"Les activités Grand Public restent bien orientées malgré un environnement économique difficile et, plus important, la rentabilité du groupe demeure supérieure à ses niveaux historiques", déclare dans un communiqué le directeur général, Mario Guevara.

A propos d'APP, il ajoute que "la poursuite du ralentissement économique ainsi que les enjeux de l'intégration de cette activité ont retardé, plus que nous ne l'avions initialement anticipé, son retour à la croissance" et il évoque des "ajustements nécessaires", sans plus de précision. (Marc Angrand, avec Alexandre Boksenbaum-Granier)

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