20 février 2008 / 11:27 / il y a 9 ans

LEAD 1 L'assureur ING - Les dépréciations moins fortes que prévu

par Reed Stevenson

LONDRES, 20 février (Reuters) - Le groupe néerlandais de services financiers ING ING.AS a annoncé mercredi avoir inscrit une charge de 194 millions d'euros pour dépréciations au quatrième trimestre, inférieure aux prévisions, ce qui a rassuré la Bourse.

BOURSE. A la mi-journée, ING gagnait 2,44% à 22,29 euros alors que l'indice sectoriel de l'assurance .SXIP reculait de 0,1%.

RESULTATS. Le bénéfice net du trimestre a grimpé de 7,6% au quatrième trimestre à 2,48 milliards d'euros, ou 1,18 euro par action, contre 2,34 milliards ou 1,12 euro attendu par le marché.

Pour 2007, le groupe de bancassurance affiche une bénéfice net en hausse de 20% à 9,24 milliards d'euros, ou 4,32 euros par action. Les analystes tablaient en moyenne sur un bénéfice net annuel de 8,71 milliards d'euros ou 3,96 euros par action.

La charge de 194 millions d'euros pour dépréciation a été largement compensée par une plus-value de 1,03 milliard d'euros réalisée lors de la cession de la participation d'ING dans la banque néerlandaise ABN Amro AAH.AS, acquise par un consortium constitué de Royal Bank of Scotland (RBS.L), Santander (SAN.MC) et Fortis FOR.AS FOR.BR. ING avait également enregistré une plus-value sur ABN et d'autres cessions d'actifs au troisième trimestre.

CHARGE. Au lieu d'une charge de 194 millions, les analystes interrogés par Reuters attendaient une dépréciation comprise entre 200 millions et un milliard d'euros sur les investissements les plus risqués, c'est-à-dire sur les RMBS adossés à des crédits subprime, sur les prêts dits "Alt-A", accordés aux emprunteurs un peu plus solvables que les emprunteurs subprime, et sur les CDO (collateralised debt obligations).

COMPARAISON. Cette dépréciation est inférieure par exemple à celle du Crédit suisse CSGN.VX, qui a passé une charge de 2,85 milliards de dollars et à celle de la banque britannique HSBC (HSBA.L) dont les comptes ont été ponctionnés par une charge de 800 millions de dollars l'an dernier.

Les banques américaines ont déprécié des quantités plus grandes encore à cause de la crise du crédit.

PREVISION DE CHARGES. Soulignant le risque de nouvelles pertes, ING a indiqué avoir passé une provision supplémentaire de 751 millions d'euros sur le quatrième relativement aux subprime, aux crédits Alt-A et aux CDO.

Cette charge n'a pas été passée dans le compte de résultat dans la mesure où ces actifs sont considérés comme encore "rattrapables", précise ING.

Au total sur 2007, le bancassureur a dit avoir provisionné 1,38 milliard d'euros. A la fin décembre, ING était exposé aux RMBS à hauteur de 2,8 milliards d'euros, aux crédits Alt-A à hauteur de 27,5 milliards d'euros et à 1,9 milliard d'euros aux CDO.

COMMENTAIRES. Selon le directeur général du groupe Michel Tilmant, une "solide gestion des risques" a protégé ING du pire de la crise du crédit et des liquidités.

"L'exposition d'ING aux actifs les plus risqués est limitée, et les investissements RMBS que nous avons choisis ont un haut niveau de protection en terme de crédit pour absorber des pertes importantes au fur et à mesure de la montée de la crise du logement aux Etats-Unis", écrit Tilmant dans un communiqué.

ING estime toutefois que le climat des affaires reste "difficile". Ainsi, le groupe a dû abaisser la valorisation de ses actifs investis dans l'immobilier et le capital-risque.

RESULTAT PAR BRANCHE. L'assurance affiche un résultat trimestriel de 1,82 milliard d'euros, en hausse de 37% sur un an, tandis que la banque affiche un résultat stable à 1,15 milliard d'euros.

ACTIONNAIRE. Le groupe de gestion de fonds AllianceBernstein (AB.N) détient une participation de 5,08% selon les données diffusées mercredi par l'autorité des marchés. /DR/DRO

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