February 19, 2008 / 10:39 AM / 9 years ago

LEAD 1 Le britannique Cadbury Schweppes déçoit ses actionnaires

5 MINUTES DE LECTURE

LONDRES, 19 février (Reuters) - Le numéro un mondial de la confiserie Cadbury Schweppes CBRY.L a déçu les marchés mardi en annonçant un résultat annuel inférieur au consensus et en prévenant que la scission du groupe en deux ne donnerait pas lieu à distribution de cash aux actionnaires.

Commentaires Du Groupe.

Le directeur général de Cadbury, Todd Stitzer, a expliqué lors d'une téléconférence que, contrairement à ce qui avait été prévu, il n'y aurait "sans doute pas" de rémunération des actionnaires après la scission, prévue à la fin du deuxième trimestre, pour préserver la notation financière des deux nouvelles sociétés, confiserie et boissons, qui seront issues de l'ancien Cadbury.

Le groupe s'est en outre montré prudent au sujet de l'activité en Amérique du Nord dans les boissons non alcoolisées. La marge bénéficiaire y a fortement baissé en 2007 et ne devrait pas commencer à se reprendre avant 2009.

BOURSE. L'action Cadbury Schweppes perd 6% à 577,5 pence, dans un marché .FTSE en repli de 0,5%.

HISTORIQUE. Cadbury a décidé en octobre de se scinder en deux. L'activité boissons prendra le nom de Dr Pepper Snapple Group et sera cotée à New York. Le groupe avait initialement prévu de céder ses boissons à des sociétés de capital-investissement mais la crise du crédit a remis en cause ce projet.

Resultats

Le groupe britannique (marques Dairy Milk, Trident) a réalisé l'an dernier un bénéfice imposable courant de 915 millions de livres sterling (1,21 milliard d'euros), en baisse de 2% par rapport à 2006, alors que les estimations des analystes financiers s'échelonnaient de 922 à 936 millions, donnant un consensus de 929 millions.

CHIFFRE D'AFFAIRES. Les ventes de confiserie affichent une croissance organique de 7%, leur meilleure performance depuis une dizaine d'années, alors que l'objectif du groupe à moyen terme est de 4% à 6%, selon la fourchette fixée en juin dernier.

CONTEXTE. Cadbury a notamment bénéficié d'une reprise des ventes de chocolat au Royaume-Uni et d'une croissance soutenue des ventes de chewing-gums sur le marché américain. Mais la branche boissons non alcoolisées en Amérique du Nord, la future société Dr Pepper Snapple Group, a enregistré une baisse de 3,4 points de pourcentage de sa marge l'an dernier, en raison d'acquisitions dilutives dans l'embouteillage et d'une perte sur le lancement de sa boisson pour les sportifs Accelerade.

La baisse des marges devrait se poursuire en 2008.

PREVISIONS. Les ventes de confiserie devraient augmenter en 2008 dans le haut de la fourchette de 4 à 6% que s'est fixé le groupe. La croissance interne dans les boissons devrait atteindre entre 3 et 5% après un rythme de 4% en 2007.

Stitzer se dit encouragé, dans un environnement économique "incertain", par la tendance des ventes enregistrée depuis le début de l'année et par les réductions de coûts engagées par le groupe.

Il dit s'attendre à une amélioration "significative" des marges en 2008.

En juin, Cadbury s'est fixée pour objectif de parvenir à une marge d'exploitation d'environ 15% d'ici 2011, en raison d'une baisse de 15% de ses usines et de ses effectifs au niveau mondial.

MANAGEMENT. Le vice-président Roger Carr, va être nommé président de Cadbury et Wayne Sanders, ancien directeur général de l'américain Kimberly-Clark, va devenir président de la nouvelle société de boissons, Dr Pepper Snapple.

DIVIDENDE. Le dividende sera augmenté de 11% pour être porté à 15,5 pence au titre de l'exercice 2007.

ANALYSTES. "Il est certes décevant qu'il n'y ait pas de rémunération du capital après la scission, mais l'activité confiserie ainsi recentrée va enregistrer une croissance rapide de ses résultats en raison à la fois d'une hausse du chiffre d'affaires et d'une progression des marges liée à la restructuration", commente David Hallam chez Evolution Securities. /MA/DRO

David Jones, version française Marc Angrand et Danielle Rouquié

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