April 17, 2008 / 6:30 AM / 9 years ago

LEAD 2 Zodiac - Ebit en baisse au S1, objectifs maintenus

5 MINUTES DE LECTURE

par Matthias Blamont

PARIS, 17 avril (Reuters) - Zodiac (ZODC.PA) a publié jeudi un bénéfice d'exploitation en baisse de 31% au titre du premier semestre de son exercice 2007-2008, pénalisé par la faiblesse du dollar, mais s'est déclaré confiant pour la suite de l'exercice, fort de la densité des carnets de commandes des constructeurs aéronautiques.

Initialement en baisse à l'ouverture à la Bourse de Paris, le titre du partenaire d'Airbus EAD.PA, de Boeing (BA.N) ou d'Embraer (EMBR3.SA), bondit de 5,96% à 31,84 euros vers 13h00, marquant l'une des plus fortes hausses du SRD.

Les opérateurs spéculent sur l'annonce d'une acquisition dans les prochaines semaines, a confié l'un d'entre eux à Reuters.

Zodiac avait fait savoir en novembre dernier que la cession de ses activités Marine au fonds d'investissement Carlyle [CYL.UL] [ID:nL28396086] lui permettait de consacrer quelque 700 millions d'euros à la croissance externe [ID:nL16406844].

Interrogé sur le sujet au cours d'une conférence de presse, Olivier Zarrouati, président du directoire de l'équipementier, a refusé de révéler l'identité des cibles avec lesquelles le groupe négociait et de communiquer une enveloppe financière ou un calendrier précis.

"Nous n'annonçons rien tant qu'une opération n'est pas conclue", a-t-il dit.

Un porte-parole a ensuite indiqué que Zodiac recherchait "des acquisitions en dollar ou en zone de coûts dollar" et que pour le président du directoire, une opération pourrait être notifiée "rapidement."

Le résultat opérationnel courant consolidé de Zodiac ressort à 109,96 millions d'euros sur les six mois clos au 29 février. Le chiffre d'affaires des activités poursuivies, publié en mars, marque un repli de 0,5% à 984,02 millions (tableau des résultats [ID:nPAT008927]).

Le marché attendait un Ebit compris entre 120 et 127 millions d'euros, selon un autre intervenant.

Resistance

"Notre taux de marge (passée de 13,9 à 11,2% sur la période, ndlr) résiste bien malgré le dollar et le retard de certains programmes", a noté Olivier Zarrouati.

Jeudi, la devise européenne a culminé à 1,598 dollar EUR=, un nouveau record.

La glissade du billet vert est la préoccupation numéro un des industriels aéronautiques européens dont les ventes sont libellées en dollars. A l'inverse de certains de ses concurrents, Zodiac a décidé de ne pas engager de couvertures de change.

La direction financière a calculé que, sur l'ensemble de l'exercice, la variation d'un cent de la parité euro-dollar se matérialiserait par un impact de 3,4 millions d'euros sur les résultats.

"Je ne sais pas quel sera le taux moyen du dollar au deuxième semestre, a souligné Olivier Zarrouati, pour autant je peux dire qu'à 1,40 dollar pour un euro, notre résultat d'exploitation atteindra 265 millions d'euros tandis qu'à 1,50 il descendra à 230 millions d'euros. Zodiac collabore à deux programmes majeurs de l'aéronautique civile: le futur 350XWB d'Airbus et le 787 de Boeing, des avions pour lesquels il fournira notamment des systèmes de distribution électrique.

Le 787 connaît toutefois de nouveaux retards de production.

"Nous sommes en train de renégocier nos conditions avec Boeing. Certaines clauses prévoyaient que nous soyons payés quand l'avion sera livré, nous sommes en train de rediscuter de ces clauses."

Le dirigeant a également prévenu que les délocalisations de la production dans les pays à bas coûts se poursuivraient au cours des prochains mois.

En novembre 2007, 1.900 salariés de Zodiac étaient basés en zone "low cost". Ils étaient 2.260 fin février sur près 16.000 au total. /MB

Matthias Blamont

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