14 février 2008 / 08:24 / il y a 10 ans

LEAD 2 UBS dévoile son exposition au subprime, 2008 difficile

ZURICH, 14 février (Reuters) - UBS UBSN.VX a publié jeudi des résultats conformes à ses prévisions et aux estimations des analystes mais les marchés se concentrent sur l‘exposition du groupe bancaire suisse aux crédits à risque, dont il a dévoilé l‘ampleur pour la première fois.

L‘action UBS cédait 5,58% à 38,58 francs à la mi-journée sur le marché suisse alors que l‘indice SMI .SSMI gagnait 0,9% et que le DJ Stoxx européen des banques .SX7P limitait son recul à 0,5%.

L‘exposition de la première banque helvétique au “subprime” a été ramenée à 27,59 milliards de dollars fin décembre, contre 38,77 milliards trois mois plus tôt, mais elle a engendré des dépréciations de 9,6 milliards.

Les positions “Alt-A”, de meilleure qualité que le subprime mais toujours considérées comme risquées, s’élèvent à 26,6 milliards, dont 21,2 milliards en titres adossés à des hypothèques résidentielles (RMBS) notés AAA et 5,4 milliards pour les non-AAA.

Ces engagements ont nécessité des charges de deux milliards de dollars, dont 1,2 milliard rien que pour les non-AAA.

“Ce n‘est pas bon. Les positions ouvertes laissent craindre de futures dépréciations et les commentaires de Rohner sur la marche actuelle des affaires ne sont pas rassurants”, a déclaré à Zurich un courtier.

Le directeur général Marcel Rohner a précisé que la part de l‘exposition dans le subprime continuait à reculer en janvier, mais il s‘est refusé à toute précision, évoquant des marchés difficiles. Il n‘a pas pu non plus donner d‘assurance sur un retour à la rentabilité, disant simplement que la banque s‘attendait à vivre un exercice difficile.

LE RATIO TIER 1 RESTERA INFERIEUR A 12%

Autre surprise, UBS a passé une charge de 871 millions de dollars liée à des assurances acquises auprès de rehausseurs de crédit et justifiée par l‘abaissement de la note de l‘un des établissements concernés.

En première ligne face au subprime, la division Investment Bank a accusé une perte avant impôts de 15,5 milliards de francs en 2007, contre un bénéfice de 5,9 milliards un an plus tôt. Sur le seul quatrième trimestre, la branche a perdu 15,4 milliards.

Autre victime, la division Gestion d‘actifs a enregistré des sorties nettes de capitaux de 16,2 milliards de francs lors des trois derniers mois de la part des clients institutionnels.

En revanche, la Gestion de fortune a affiché des afflux nets d‘argent frais de 31,5 milliards au quatrième trimestre et de 151,7 milliards sur l‘année. Les investisseurs avaient anticipé respectivement 30 et 153 milliards.

“Il est ironique de relever que la plupart des secteurs ont affiché des records à l‘image de la Gestion de fortune avec ses nouveaux fonds”, relève Dirk Becker, analyste chez Kepler Equities, qui s‘inquiète nettement plus des sorties de capitaux dans la Gestion d‘actifs.

“Ce n‘est pas nouveau mais ce problème prendra plusieurs trimestres avant d’être résolu”, prévient-il.

Les résultats dévoilés par UBS n‘ont pas dérogé à ses prévisions publiées fin janvier. La banque a signé une perte de 4,4 milliards de francs sur un an et de 12,45 milliards lors du dernier trimestre.

Le directeur des finances Marco Suter a balayé les rumeurs d‘un retrait du fonds souverain de Singapour GIC. “Les termes de l‘emprunt convertible sont irrévocables et les investisseurs sont solidement impliqués”, a-t-il précisé lors de la conférence de presse de bilan jeudi à Zurich.

Le groupe doit réunir une assemblée générale le 27 février pour soumettre à ses actionnaires le plan de recapitalisation de 13 milliards de francs conclu en décembre avec GIC et un investisseur du Moyen-Orient dont l‘identité n‘est toujours pas connue.

Le ratio Tier 1, qui devait repasser au-dessus des 12% avec la recapitalisation prévue, restera inférieur à ce seuil, a reconnu Suter. /PS/FS

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