14 février 2008 / 09:29 / dans 10 ans

LEAD 2 Safran promet une solution dans les mobiles, net doublé

(Actualisé avec réaction d‘analyste)

PARIS, 14 février (Reuters) - Le groupe Safran (SAF.PA), dont le résultat net a plus que doublé l‘an dernier, a annoncé jeudi qu‘il entendait remédier aux problèmes de sa division de téléphonie mobile en difficultés.

Le résultat opérationnel du groupe, spécialisé dans les équipements aéronautiques et les communications, a progressé de près de 52% l‘an dernier à 706 millions d‘euros avec un chiffre d‘affaires, déjà annoncé, en hausse de 5,9% à 12.003 millions, a annoncé Safran dans un communiqué. Le résultat net a plus que doublé, à 406 millions contre 177 millions en 2006.

Les analystes attendaient en moyenne un résultat opérationnel de 722,5 millions et un résultat net de 464,6 millions, selon le consensus Reuters Estimates.

La marge opérationnelle de 5,9% est supérieure à la prévision du groupe (5%).

Safran, dont l‘endettement net est retombé à 169 millions fin 2007 contre 419 millions un an plus tôt, table sur un résultat opérationnel stable à environ 700 millions d‘euros en 2008, malgré une progression de 10% attendue à taux de change et périmètre constants du chiffre d‘affaires, à quelque 11 milliards.

Vers 12h35, le titre gagnait 4% à 11,97 euros, surperformant l‘indice SBF120 .SBF120 (+0,78%)

Selon Morgan Stanley, cet objectif est moins optimiste qu‘il paraît, dans la mesure où il tient compte d‘une plus-value estimée à 100 millions liée a la prise de contrôle de Sagem Sécurité par Ingenico (INGC.PA), qui a contribué à hauteur de 29 millions au résultat opérationnel 2007. De sorte que, selon la banque américaine, il faut déduire quelque 70 millions d‘euros pour avoir une idée plus réaliste de l‘objectif.

TELEPHONIE MOBILE

Par ailleurs, la vente des activités mobiles devrait se traduire par une charge de quelque 70 millions. De sorte que, pour Scott Babka, l‘analyste de Morgan Stanley, l‘objectif sous-jacent, après déduction de ces deux éléments exceptionnels, serait de seulement 560 millions, ce qui est en ligne avec la propre estimation du broker, qui préfère la valeur de l‘allemand MTU (MTXGn.DE) à Safran.

Désireux de s‘attaquer à un sujet d‘inquiétude des investisseurs depuis la création en 2004 du groupe, issu de la fusion entre le motoriste aéronautique Snecma et l’électronicien Sagem, Safran s‘est engagé en effet jeudi à résoudre le problème de sa division de téléphonie mobile, après avoir cédé récemment ses activités haut débit.

“Dans la lignée de ce qui a été réussi pour le haut débit, une solution sera apportée pour la téléphonie mobile”, a indiqué le groupe, qui avait fait état précédemment de marques d‘intérêt d‘acheteurs potentiels pour cette activité.

La perte de la téléphonie mobile s‘est élevée à 121 millions en 2007 contre une perte de 181 millions en 2006, en raison notamment de la baisse des volumes.

L‘activité “haut débit”, qui a enregistré en 2007 un résultat opérationnel de 43 millions, vient d’être cédée au fonds d‘investissement The Gores Group pour une valeur d‘entreprise de 383 millions.

Les résultats ont ainsi été soutenus par la bonne rentabilité des activités aéronautiques et spatiales, dont le résultat opérationnel a progressé de 13% à 636 millions, ainsi que par le retour à la rentabilité des activités Défense Sécurité (+72 millions après une perte de 101 millions en 2006).

Le groupe, qui propose un dividende de 0,4 euro par action au titre de 2007 (0,22 euro en 2006), a souffert de son exposition au dollar. Toutefois, le président du directoire, Jean-Paul Herteman, a déclaré que l‘impact des devises avait été compensé par l‘amélioration de la productivité et par la “progression structurelle” des ventes de pièces de rechange, génératrices de marges élevées. Le groupe a généré un cash flow libre de 428 millions d‘euros à fin 2007. /JMB/TEH

Jean-Michel Bélot et Tim Hepher

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