6 février 2008 / 07:57 / dans 10 ans

LEAD 3 Fr.Télécom-Objectif cash flow relevé, dividende 1,30 euro

(Actualisé avec cours de Bourse et conférence de presse)

par Cyril Altmeyer

PARIS, 6 février (Reuters) - France Télécom FTE.PA a publié mercredi une marge brute opérationnelle (MBO) supérieure aux attentes, a relevé son objectif de cash flow organique pour 2008 et annoncé un dividende supérieur à celui de 1,30 euro fixé pour 2007.

Le premier opérateur téléphonique français, qui a ramené sa dette de 42 à 37,9 milliards d‘euros en un an, a fait état d‘un ratio dette/MBO de 1,99 à fin 2007, atteignant avec un an d‘avance son objectif de dette/MBO inférieur à 2 fixé à fin 2008. Le groupe, qui accusait encore une dette de 68 milliards en 2002, s‘est montré confiant dans sa capacité à demeurer à ce niveau à moyen terme.

France Télécom a précisé dans un communiqué qu‘il relevait son objectif de cash flow organique pour 2008 supérieur à 7,8 milliards d‘euros, au lieu d‘au moins 7,5 milliards d‘euros annoncé lors de la journée investisseurs du 5 décembre. Le groupe précise que cet objectif repose sur la poursuite de ses réductions de coûts et le maintien de ses investissements à environ 13% de son chiffre d‘affaires, contre 13,2% en 2007 et 13% en 2006.

“Il est intéressant que le cash flow organique, la principale prévision que nous regardons, est supérieure aux attentes avec un ratio investissements/chiffre d‘affaires légèrement au-dessus des objectifs”, a déclaré un analyste.

France Télécom, troisième opérateur européen en termes de capitalisation boursière derrière Vodafone (VOD.L) et Telefonica (TEF.MC), cède 0,52% à 22,90 euros dans l‘après-midi après une solide hausse dans la matinée en réaction aux résultats.

Le titre, qui a limité sa baisse depuis le début de l‘année à environ 8% après avoir bondi de 17,5% en 2007, pourrait osciller au gré des spéculations sur un nouveau placement de l‘Etat. Ce mercredi marque en effet la fin d‘un lock-up en place depuis la cession fin juin 2007 d‘une participation de 5% de l‘Etat qui détient encore 27,4% de l‘opérateur.

Le groupe proposera un dividende de 1,30 euro au titre de 2007 lors de l‘assemblée générale du 27 mai, au-dessus du consensus Reuters Estimates de 1,28 euro. Le directeur financier Gervais Pellissier a précisé lors d‘une conférence téléphonique que le dividende pour l‘exercice 2008 pourrait être supérieur à 45% du cash flow organique contre 43,3% pour 2007. Le consensus Reuters Estimates pour 2008 est de 1,34 euro.

“La politique de rémunération des actionnaires potentiellement plus agressive souligne la confiance accrue du groupe sur ses perspectives”, observe dans une note Vincent Griffon, analyste chez CM-CIC, qui maintient sa recommandation à “accumuler” avec un objectif de cours à 29 euros.

Le groupe a également réaffirmé sa détermination à mener une “politique d‘acquisition sélective en visant principalement des cibles dans des marchés à fort potentiel”. Gervais Pellissier a précisé que les cibles envisageables pourraient être “des petites sociétés de publicité en ligne” par exemple.

BOND DU CA DANS LA TÉLÉPHONIE MOBILE

En 2007, France Télécom a réalisé une hausse de 3,4% à données comparables de sa marge brute opérationnelle (MBO) de 19,12 milliards d‘euros, supérieur au consensus Reuters Estimates de 18,9 milliards. Son chiffre d‘affaires a progressé de 2,8% à données comparables à 52,96 milliards, en ligne avec les attentes, avec une nette accélération au second semestre et porté par un bond de 5,7% dans la téléphonie mobile à 29,1 milliards assurée aux deux tiers par les pays émergents.

En France, le groupe revendique 24,23 millions de clients à la téléphonie mobile au 31 décembre contre 23,5 millions au 30 septembre, avec une part de marché de 43,8%, qui s‘effrite cependant par rapport aux 45% fin 2006.

Louis-Pierre Wenes, en charge des activités françaises du groupe, a déclaré que le groupe avait vendu 90.000 iPhone d‘Apple (AAPL.O) à la fin janvier, soit deux mois après son lancement et 700.000 téléphones fixes/mobiles Unik à la fin 2007.

Le pôle “Résidentiels”, qui comprend la téléphonie fixe et l‘ADSL, recule en revanche de 0,2% à données comparables 22,67 millions. Les revenus de l‘ADSL, qui limitent l‘effet de la baisse accusée dans les communications fixes sur les marchés matures, représentent désormais un cinquième du chiffre d‘affaires de la division contre 15% en 2006. En France, Orange enregistre une hausse de 23% sur un an de son nombre d‘accès à l‘ADSL à 7,29 millions, soit une part de marché de 49,4%.

Le segment des entreprises affiche une hausse de 0,4% de son chiffre d‘affaires à 7,72 millions à base comparable, endiguant son recul, mais accuse une baisse d‘un point de son taux de MBO à 17,4%.

Gervais Pellissier n‘a pas souhaité fournir de prévision sur la croissance du chiffre d‘affaires du groupe. Le consensus Reuters Estimates attend une hausse de 1,3% à 53,6 milliards.

Le P-DG Didier Lombard a réaffirmé lors de la conférence de presse prévoir une croissance du chiffre d‘affaires du groupe en ligne avec celle des marchés dans lequel le groupe est présent. “Nous anticipons une croissance des marchés télécoms de 2 à 3% d‘ici 2010”, a-t-il confirmé. /CA

Pour accéder au tableau des résultats: [ID:nPAT008668]

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Cyril Altmeyer

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