La Chine ne tirera pas l'économie mondiale - Morgan Stanley

par Aileen Wang et Doug Young

DALIAN (Chine), 11 septembre (Reuters) - Il est peu probable que la Chine tire l'économie mondiale hors de la récession parce que sa propre reprise est déséquilibrée, se fondant surtout sur l'investissement en actifs immobilisés, a dit jeudi Stephen Roach, président de Morgan Stanley Asie.

L'investissement en actifs immobilisés urbains a augmenté de 33,0% en Chine sur la période janvier-août, dépassant la prévision des économistes. Pékin a lancé un plan de relance de deux ans et de 4.000 milliards de yuans. Les banques pour leur part ont connu une explosion du crédit au premier semestre.

Les investissements soutenus par le gouvernement central ont bondi de 22,3% sur la période janvier-août.

"La reprise de l'investissement en Chine, financée par le crédit bancaire, est une reprise plutôt autonome, avec un minimum de répercussions sur le reste du monde", explique Stephen Roach.

Ses propos font écho à ceux de bon nombre d'économistes et de hauts fonctionnaires chinois qui jugent que la reprise de la Chine ne pourra tenir car la consommation privée risque de ne pas prendre le relais des mesures de relance de Pékin.

Le gouvernement chinois pourtant est soucieux de voir la croissance du pays s'appuyer davantage sur la consommation privée plutôt que sur l'exportation, qui fut le principal moteur de croissance de la dernière décennie.

"La Chine espère encore que sa machine exportatrice va à nouveau frémir mais ce ne sera sans doute pas le cas compte tenu de la mollesse persistante de la demande extérieure", constate Roach, ajoutant que le risque de bulles spéculatives est bien réel en Chine à la suite du boom du crédit observé au premier semestre.

Les banques chinoises ont accordé 7.370 milliards de yuans ($1.079 milliard) de crédits au premier semestre, un record qui fait craindre l'émergence de bulles spéculatives en Bourse et dans l'immobilier.