September 13, 2016 / 1:24 PM / 10 months ago

Zone euro-Moins de 50% des dettes souveraines en taux négatifs

3 MINUTES DE LECTURE

par John Geddie

LONDRES, 13 septembre (Reuters) - La part des dettes souveraines de la zone euro présentant un rendement négatif est repassé sous le seuil de 50% de leur encours total après les dégagements provoqués par l'absence d'annonces du président de la Banque centrale européenne (BCE) Mario Draghi sur une extension du programme d'assouplissement quantitatif de l'institution.

Sur les 7.400 milliards d'euros d'encours de dettes souveraines de la zone euro négociables sur la plateforme Tradeweb, environ 49% affichent mardi un rendement négatif.

Cette proportion atteignait 55% début juillet lorsque les craintes de récession alimentées par le vote britannique, le 23 juin, en faveur d'une sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne avaient accentué la baisse des rendements.

La BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés à des plus bas records tout en se disant ouverte à de nouvelles mesures d'assouplissement, à l'issue de son conseil des gouverneurs de jeudi dernier.

Elle n'a pas donné de précisions sur de possibles nouvelles initiatives alors que les intervenants de marché espéraient des annonces sur les modalités de prolongation du programme actuel d'achats d'actifs.

La hausse des rendements qui s'en est suivie a toutefois réduit le risque de pénurie de titres de dette souveraine à racheter auquel la BCE était exposée en raison des règles d'intervention qu'elle s'est données.

Elle s'est interdit d'acheter des titres dont le rendement serait inférieur à son taux de dépôt, la borne basse de ses taux directeurs, actuellement fixée à -0,40%. Elle n'entend pas non plus détenir plus du tiers de l'encours de telle ou telle émission en particulier.

Selon les données de Tradeweb, environ 28% des obligations souveraines de la zone euro ont un rendement inférieur à 0,40% contre 31% en juillet.

Les achats d'obligations d'entreprise par la BCE et la course au rendement provoquée par la baisse généralisée des taux continuent de pousser la rémunération sur les obligations d'entreprises les mieux notées en territoire négatif.

Environ 27% de l'encours des obligations d'entreprises notées en catégorie d'investissement négociables sur Tradeweb se caractérise par des rendements négatifs contre 22% le mois dernier.

Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat

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