August 22, 2016 / 4:26 PM / a year ago

LEAD 1-Medivation-Sanofi devrait jeter l'éponge, selon des analystes

4 MINUTES DE LECTURE

(Actualisé avec analystes et contexte)

par Noëlle Mennella

PARIS, 22 août (Reuters) - Sanofi a pris acte lundi de l'offre de 14 milliards de dollars de l'américain Pfizer sur la biotech Medivation et réaffirmé sa volonté d'être "discipliné" dans sa stratégie d'acquisition.

Des analystes interrogés par Reuters se disent convaincus que Sanofi, qui a mis 10 milliards de dollars sur la table, ne va pas surenchérir face à l'offre agressive du numéro un mondial de la pharmacie, qui propose 81,50 dollars par action Medivation.

En juillet, après un accord de confidentialité lui ouvrant les livres de comptes de l'entreprise américaine, Sanofi s'était dit prêt à porter à 58 dollars par action son offre sur Medivation et d'y ajouter trois dollars par titre sous la forme d'un certificat de valeur conditionnelle lié aux ventes d'un anti-cancéreux en développement, le Talazoparib.

"Tout en reconnaissant les bénéfices stratégiques potentiels d'un rapprochement avec Medivation, nous sommes d'abord et avant tout un acquéreur discipliné", écrit Sanofi dans un courriel à Reuters après l'annonce de l'offre de Pfizer, sans être plus précis sur ses intentions.

"Sanofi reste engagé à réaliser une croissance de long terme soutenue et continue à mettre en oeuvre sa stratégie pour remodeler son portefeuille et renforcer ses positions en oncologie", ajoute le laboratoire français.

Sanofi s'est refusé à tout autre commentaire.

Sanofi Devra Chercher D'autres Cibles

"Pfizer a proposé un prix très élevé, nettement supérieur à la deuxième offre de Sanofi. Je ne pense pas que Sanofi va surenchérir à ce niveau", commente Philippe Lanone, analyste chez Natixis.

Le groupe français "doit désormais, soit trouver une autre cible, mais il n'est pas certain que cela soit possible à un prix raisonnable vu les valorisations atteintes, soit reconstruire sa franchise oncologie, surtout par des accords de développement de médicaments, ce qui prendra plus de temps", ajoute-t-il.

"C'est une occasion ratée pour développer la franchise en oncologie. Sanofi va devoir trouver d'autres cibles et donc relancer la machine", estime de son côté Olivier David, gérant de Vega Patrimoine.

A la société de gestion Candriam (ex Dexia AM), Rudi Van den Eynde, responsable des actions thématiques globales, comprend que Sanofi ait préféré "raté un actif" dont il aurait eu pourtant besoin.

"Sanofi ne va certainement pas surenchérir mais regarder d'autres actifs en oncologie comme Incyte ou des sociétés comparable", dit ce spécialiste des biotechnologies.

En Bourse, l'action Sanofi n'a guère réagi à l'offre de Pfizer sur Medivation. Certains analystes estiment même que le marché réagirait très mal si le laboratoire français décidait de disputer sa proie à Pfizer.

Même si Sanofi a besoin de renforcer rapidement son pôle oncologie, il n'a pas la marge de manoeuvre financière d'un groupe de la taille de Pfizer, estiment des analystes, en ajoutant que Medivation promet en outre beaucoup plus de synergies avec le groupe américain qu'avec le français.

Le titre Sanofi a clôturé lundi à 69,56 euros (-0,22%) en ligne avec le CAC 40 (-0,24%). (Edité par Dominique Rodriguez)

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