29 février 2016 / 14:46 / il y a un an

Gestion-L'obligataire à un plus haut de 5 ans dans les allocations

* La part des actions abaissée à 46%, plus bas d'au moins 5 ans

* Le poids de l'obligataire porté à 39,2%

* Données détaillées de l'enquête: reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/asset-allocation-polls

par Claire Milhench

LONDRES, 29 février (Reuters) - Les gestionnaires d'actifs ont réduit la part des actions dans leurs allocations de portefeuille en février pour la ramener à un plus bas d'au moins cinq ans alors que les Bourses mondiales ont enregistré un quatrième mois consécutif de baisse sur fond de craintes de rechute de l'économie mondiale en récession.

La part des actions dans les allocations d'actifs de portefeuilles diversifiés a diminué de 1,6 point à 46%, selon une enquête Reuters auprès de 44 sociétés de gestion d'actifs européennes, américaines et japonaises, réalisée entre le 15 et le 24 février.

La part des obligations a augmenté de 2,4 points de pourcentage à 39,2%, au plus haut depuis au moins cinq ans.

Ces changements de pondération reflètent les dégagements sur les marchés actions internationaux depuis le début de l'année et les rachats nets subis à l'échelle mondiale par les fonds investis en actions qui ont atteint 55,7 milliards de dollars (51,2 milliards d'euros) depuis le début de l'année selon des données publiées par Bank of America Merrill Lynch. Il s'agit de la plus longue phase de décollecte sur cette catégorie de fonds depuis 2008, selon BofA Merrill Lynch.

"Les investisseurs ont été pris sous une avalanche de (...) risques liés au brouhaha inhabituel autour de questions comme le ralentissement économique en Chine, l'effondrement des cours du pétrole et les incertitudes sur le prochain mouvement de taux d'intérêt par la Réserve fédérale", a dit Peter Lowman, responsable des investissements de la société de gestion britannique Investment Quorum.

Au sein des portefeuilles actions, les gérants ont relevé leur exposition sur les valeurs européennes à 19,2%, au plus haut depuis septembre 2015, et conservent une exposition élevée sur les valeurs japonaises à 20,2%.

En revanche, ils ont sensiblement réduit leur allocation en valeurs britanniques pour la ramener à 10,9% contre 12,1% le mois précédent, dans la perspective du référendum du 23 juin en Grande-Bretagne qui pourrait conduire à une sortie du pays de l'Union européenne.

"La livre sterling a subi de plein fouet l'incertitude récente(...), la devise est devenue un vrai casse-tête en termes d'allocations d'actifs", a dit Peter Lowman.

Au sein de la poche obligataire, les gérants ont réduit la part des obligations britanniques à 10,1% et augmenté celles des obligations américaines d'environ deux points de pourcentage à 37,7%. La pondération des obligations de la zone euro a été abaissée à 28,4%.

Pour Boris Willems, stratégiste chez UBS Asset Management, les divergences de politique monétaire demeureront un facteur déterminant de l'évolution du prix des actifs en 2016.

"Il est peu probable que la Réserve fédérale américaine relève les taux en mars à moins que la stabilisation des conditions sur les marchés financiers se confirme et que les données économiques montrent une nette amélioration", a-t-il dit.

La Fed a laissé ses taux inchangés depuis le relèvement du mois de décembre tandis que l'instabilité des marchés financiers et les craintes d'une accentuation du ralentissement de l'économie mondiale ont conduit à un report des anticipations de nouveaux durcissements de la politique monétaire américaine.

La Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont de leur côté dit qu'elles prendraient les mesures nécessaires pour stimuler l'économie et combattre les risques de déflation mais les investisseurs doutent de plus en plus de l'efficacité d'assouplissements monétaires toujours plus agressifs.

"Elles ne sont pas désarmées, en particulier dans la zone euro où l'assouplissement quantitatif a commencé il y a seulement un an", a dit Nadège Dufossé, responsable de l'allocation d'actifs chez Candriam. "Mais la méfiance s'accentue." (Marc Joanny pour le service français, édité par Bertrand Boucey)

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