BOURSE-Axway chute, les objectifs triennaux déçoivent

jeudi 25 février 2016 11h01
 

PARIS, 25 février (Reuters) - L'action Axway accuse jeudi matin l'une des baisses les plus fortes de l'indice CAC Mid & Small dans des volumes très élevés à la Bourse de Paris, où les objectifs à trois ans de l'éditeur de logiciels déçoivent les investisseurs et soulèvent des interrogations.

A 10h39, le titre recule de 9,87% à 20,09 euros dans des volumes représentant 9,8 fois leur moyenne quotidienne des trois derniers mois sur Euronext. Le CAC Mid & Small progresse quant à lui de 0,91% dans des volumes équivalents à 26% de leur moyenne journalière habituelle.

Axway a annoncé mercredi viser pour les trois années à venir une forte croissance de ses revenus et, à périmètre constant, un maintien de ses marges opérationnelles avec un "volet volontariste" d'acquisition externe.

En 2015, Axway a dégagé une croissance organique nulle et une marge opérationnelle courante de 13,3% (12,8% en 2014).

"Hier soir, Axway a publié des résultats 2015 inférieurs à nos prévisions, avec la France affectée au quatrième trimestre 2015 par un cycle de ventes plus long que prévu dans l'API (interfaces de programmation d'applications, NDLR) et l'Intelligence opérationnelle", constate dans une note Bryan Garnier.

"Le nouveau plan à trois ans vise une forte croissance des ventes mais des marges opérationnelles stables à périmètre comparable, alors qu'Axway continue d'investir dans son offre", poursuit le courtier, qui a abaissé son conseil sur la valeur d'"acheter" à "neutre".

De son côté, Société générale estime que les objectifs du plan à trois ans posent plus de questions qu'ils n'apportent de réponses.

"Au-delà de 2016, le manque de levier sur les marges attendu par la société est un peu décevant à la lumière des décisions déjà prises en 2015 par la nouvelle équipe de direction en place", souligne le broker.

Jean-Marc Lazzari est devenu en juin directeur général d'Axway à la suite de la fin du mandat d'administrateur de Christophe Fabre. La nouvelle avait plombé le titre lors de son annonce au printemps 2015.   Suite...