December 17, 2015 / 3:07 PM / in 2 years

Les taux sur le dollar montent après la Fed

4 MINUTES DE LECTURE

par Richard Leong et Jonathan Spicer

NEW YORK, 17 décembre (Reuters) - Les principaux taux d'intérêt à court terme sur le dollar ont décalé à la hausse jeudi au lendemain de l'annonce par la Réserve fédérale américaine du premier relèvement de ses taux directeurs en près d'une décennie, qui a été accueilli avec sérénité par les marchés financiers internationaux.

Le Libor, qui sert de taux de référence pour un encours de quelque 350.000 milliards de prêts et de contrats financiers, a enregistré sa plus forte hausse en une séance depuis mai 2010.

Les mouvements à la hausse sont restés modestes sur le marché des bons et obligations du Trésor américains, le dollar s'est raffermi comme attendu et les marchés actions ont salué une décision perçue comme un vote de confiance sur la solidité de la reprise américaine.

"Les membres de la Fed peuvent se congratuler au vu de la réaction des marchés", a dit Andrew Szczurowski, gérant chez Eaton vice. "Avec toute la transparence dont ils ont fait preuve, ils ont réussi à concentrer la volatilité avant la décision (de relever les taux), et donc je dirais que c'est un succès."

La Fed a annoncé mercredi un relèvement d'un quart de point de la fourchette cible des Fed funds, entre 0,25% et 0,50% contre 0% à 0,25% précédemment, au vu notamment de l'amélioration du marché de l'emploi aux Etats-Unis.

Le véritable test pour cette nouvelle étape de normalisation de la politique monétaire est encore à venir avec la mise en oeuvre, ce jeudi, d'un nouveau dispositif d'intervention sur le marché monétaire destiné à faire décoller les taux à court terme.

Pour s'assurer qu'ils s'éloignent des niveaux proches de zéro auxquels la Fed les a cantonnés depuis sept ans, elle a de fait abandonné le plafond de ses opérations de réméré au jour le jour (ON RRP), ouvrant la porte à ses soumissions allant jusqu'à 2.000 milliards de dollars pour sa première adjudication qui doit se dérouler entre 17h45 et 18h15 GMT.

Ces opérations étaient auparavant plafonnées à 300 milliards de dollars et les spécialistes du marché monétaire ne s'attendaient qu'à un doublement de cette enveloppe.

"Il est clair que la Fed va faire tout ce qui est en son pouvoir (pour faire remonter les taux)" a dit Szczurowski en référence aux termes employés à l'été 2012 par le président de la Banque centrale européenne Mario Draghi afin d'assurer la pérennité de l'euro au paroxysme de la crise des dettes souveraines de la zone euro.

Le taux des rémérés sera de 0,25% contre 0,05% précédemment et constituera de fait le taux plancher de la nouvelle fourchette cible de la Fed. La Fed rémunérant les réserves excédentaires de ses banques correspondantes pour la mise en oeuvre de la poliique monétaire (primary dealers), là encore un mécanisme relativement nouveau, le taux correspondant constituera un "plafond" et a été fixé à 0,5%.

Le Libor, baromètre des conditions de prêts entre banques a bondi de plus de 0,20% depuis le mois de novembre avec les anticipations sur la hausse des taux directeurs de la Fed et la diminution de l'offre à l'approche de la fin de l'année.

Les marchés de futures sur les taux sont par ailleurs orientés à la baisse jeudi, les intervenants anticipant sur une nouvelle hausse de taux directeurs au cours du premier semestre 2016. (Marc Joanny pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)

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