16 décembre 2015 / 20:14 / dans 2 ans

USA/Fed-Principaux extraits de la conférence de presse de Yellen

WASHINGTON, 16 décembre (Reuters) - Principaux extraits de la conférence de presse donnée mercredi par Janet Yellen, la présidente de la Réserve fédérale américaine, après la décision de la banque centrale de relever d‘un quart de point la fourchette d‘objectif du taux des Fed Funds entre 0,25% et 0,50%, alors qu‘elle les maintenait proches de zéro depuis le 16 décembre 2008.

SUR LA HAUSSE DES TAUX ET LA REPRISE

La hausse des taux ”reflète la confiance du comité (de politique monétaire, Fomc) dans la poursuite du renforcement de l‘économie. La reprise économique a fait de grands progrès mais elle n‘est pas encore achevée.

”Il demeure des marges d‘amélioration pour le marché du travail et l‘inflation continue d‘évoluer en dessous de notre objectif à long terme.

“Mais avec une économie qui se comporte bien et qui devrait continuer à le faire, le comité a jugé qu‘une hausse modeste de l‘objectif des Fed Funds est maintenant appropriée, tout en reconnaissant que même après cette hausse, la politique monétaire reste accommodante.”

SUR LA PERSISTANCE DE CERTAINES FAIBLESSES CYCLIQUES

”A 5% au mois de novembre, le taux de chômage est en baisse de six dixièmes de point de pourcentage par rapport à la fin de l‘année dernière et proche de la médiane des estimations des participants au Fomc concernant son niveau normal à long terme.

”Une mesure plus large du taux de chômage, qui inclut les personnes qui veulent travailler et sont disponibles pour le faire mais n‘ont pas recherché activement de travail récemment et les personnes travaillant à temps partiel qui préféreraient travailler à temps plein, a aussi enregistré une solide amélioration.

“Cela étant dit, une certaine faiblesse cyclique demeure sans doute. Le taux de participation est toujours en dessous des estimations liées à la tendance démographique. Le temps partiel subi demeure relativement élevé. Et la croissance des salaires n‘a pas encore manifesté une reprise prolongée.”

PERSPECTIVES ECONMIQUES, RISQUES EQUILIBRES

”Le comité s‘attend actuellement à ce qu‘avec des ajustements progressifs de l‘orientation de la politique monétaire, l‘activité économique va continuer à croître à un rythme modéré, et que les indicateurs du marché du travail vont continuer à se renforcer.

”Bien que les évolutions à l‘international continuent de présenter des risques pour la croissance économique américaine, ces risques semblent s‘être amoindris depuis cet été.

“Au total, le comité perçoit les risques sur les perspectives pour l‘activité économique et le marché du travail comme étant équilibrés.”

SUR LA HAUSSE DES TAUX MALGRE LA FAIBLESSE DE L‘INFLATION

“Avec une inflation actuellement toujours basse, pourquoi le comité relève-t-il l‘objectif des Fed Funds”, s‘est interrogée Janet Yellen.

”Comme j‘en ai déjà fait la remarque, l‘essentiel de la récente faiblesse de l‘inflation est due à des facteurs temporaires dont nous attendons qu‘ils s‘amenuisent avec le temps et un tassement de la faiblesse des marchés du travail et des biens devrait aussi exercer une pression à la hausse sur l‘inflation.

”De plus, nous reconnaissons qu‘il faut du temps pour que les actions de politique monétaire aient un effet sur les résultats économiques à venir.

”Si le Fomc avait reporté le début de la normalisation trop longtemps, nous nous serions sans doute retrouvés à devoir durcir la politique de manière assez brutale à un certain moment pour éviter une surchauffe de l‘économie et un dépassement de notre objectif d‘inflation.

“Un tel resserrement brutal pourrait accroître le risque de faire basculer l‘économie dans la récession.”

SUR L‘INFLATION ET LES FUTURES HAUSSES DE TAUX

“Nous avons vraiment besoin de surveiller sur la durée la performance de l‘inflation effective pour nous assurer qu‘elle se conforme, qu‘elle évolue (conformément) à ce que nous souhaitons. Donc, cela ne signifie pas que nous devons voir l‘inflation atteindre 2% avant d‘agir à nouveau, mais nous avons des attentes sur la manière dont l‘inflation évoluera. ”Si nous devions constater (...) qu‘elle n‘évoluait pas comme nous le souhaitons et qu‘il apparaitrait que le déficit (d‘inflation) ne serait pas temporaire et ne disparaîtrait pas avec le resserrement des marchés du travail, cela nous inciterait certainement à marquer une pause. Et nous avons indiqué que nous étions raisonnablement proches, pas tout à fait rendus, mais raisonnablement proches, de la réalisation de notre objectif d‘emploi maximum.

“Mais nous avons un déficit d‘inflation significatif.”

SUR L‘INFLATION ET LES PRIX DU PETROLE

“J‘ai été surprise par le nouveau mouvement baissier des prix du pétrole. Mais il n‘est pas nécessaire de voir un rebond des prix du pétrole vers des niveaux plus élevés pour que l‘impact sur l‘inflation disparaisse. Tout ce qu‘il faut, c‘est qu‘ils se stabilisent.”

SUR LE RISQUE DE DEVOIR REVENIR SUR LA HAUSSE DES TAUX

”Il est vrai que certaines banques centrales ont relevé les taux et ont fait marche arrière après. Cela n‘est pas toujours le reflet d‘une erreur de politique. Les économies sont sujettes à des chocs.

”Dans certains cas, quand elles ont relevé les taux, ce n‘était pas un erreur mais les conditions ont changé d‘une manière qui a fait qu‘elles ont du renverser leur politique pour répondre à des chocs.

”Je ne suis pas en train de nier qu‘il y a des situations dans lesquelles des banques centrales ont agi prématurément.

“Nous avons pris ce risque en considération, nous avons soupesé ce risque attentivement en prenant la décision d‘aujourd‘hui. Je ne pense pas que nous devrons le faire (revenir sur la hausse de taux, ndlr).” (Bureau de Washington, Marc Joanny par le service français, édité par Bertrand Boucey et Wilfrid Exbrayat)

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