"Calme précaire" dans l'attente d'une hausse des taux US-BRI

dimanche 6 décembre 2015 16h39
 

par Marc Jones

LONDRES, 6 décembre (Reuters) - Les marchés financiers jouissent d'un "calme précaire" dans l'attente d'une probable remontée des taux directeurs aux Etats-Unis, écrit la Banque des Règlements internationaux (BRI) dans son rapport trimestriel.

La réserve observée en particulier par les marchés émergents face à cette éventualité est encourageante, observe la BRI, banque centrale des banques centrales, qui anticipe cependant un retour de la volatilité.

"Le calme règne sur les marchés financiers. Mais c'est un calme précaire", dit Claudio Borio, responsable du département économique et monétaire de la BRI.

Les taux d'intérêt d'une bonne partie de la planète testant "les limites de l'impensable jour après jour", il n'est pas étonnant que les marchés restent très sensibles aux décisions des grandes banques centrales, ajoute Claudio Borio.

"Il existe une tension évidente entre le comportement des marchés et les conditions économiques sous-jacentes", poursuit-il. "Tôt ou tard, il faudra y mettre un terme. Les marchés peuvent rester calmes bien plus longtemps qu'on ne le pense. Jusqu'à ce qu'ils ne tiennent plus".

Le fait que, dans de nombreux pays, les actions des banques se traitent encore avec une décote par rapport à leur valeur comptable est "un signe clair de méfiance et de scepticisme".

"Dans la zone euro, en particulier, les prêts non productifs atteignent des niveaux bien trop élevés. L'assainissement des bilans doit être vigoureusement poursuivi", observe encore Claude Borio.

Le rapport analyse aussi les tendances récentes de l'investissement, des flux financiers et des émissions de dette. Durant l'été, période durant laquelle les marchés frémissaient à la moindre statistique défavorable de la Chine, à la chute des cours des matières premières et à la flambée du dollar, les émissions d'emprunts des marchés émergents n'ont jamais autant baissé depuis la fin de la crise financière en 2009.   Suite...